>> 海通證券-建筑工程行業(yè)周報：建筑企業(yè)海外業(yè)務(wù)有望迎來拐點-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張欣劼 |
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一周隨筆：今年一帶一路政策有望與海外業(yè)務(wù)基本面共同催化建筑板塊主題性機會。
建筑龍頭公司海外業(yè)務(wù)今年有望迎來拐點。過去三年，受疫情影響以及國際形勢問題，建筑企業(yè)海外業(yè)務(wù)發(fā)展均受到一定程度的負面影響（比如中材國際海外收入占比由2019年的69%下降至2022年中報的38%；北方國際相應(yīng)由77%下降至51%等）。今年國內(nèi)疫情政策調(diào)整，我們預(yù)計由于疫情因素而停滯或放緩的工程項目有望重新恢復(fù)；疊加一帶一路政策推進以及國際形勢逐步清晰，今年建筑企業(yè)海外業(yè)務(wù)有望迎來拐點。比如中材國際2022年四季度海外訂單開始改善，Q4單季度海外訂單同增108%；中國電建海外訂單從2022年9月開始恢復(fù)正增長等。根據(jù)中國商務(wù)新聞網(wǎng)，新年伊始，中國與菲律賓續(xù)簽共建“一帶一路”諒解備忘錄，與土庫曼斯坦簽署共建“一帶一路”諒解備忘錄。截至目前，已有151個國家、32個國際組織與中國簽署了200余份共建“一帶一路”合作文件。今年，中國將舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，我們預(yù)計會有更多相關(guān)政策、項目落地。
地方兩會分析小結(jié)：多數(shù)省份上調(diào)或持平23年固投增長目標和交通計劃投資。31省市政府工作報告陸續(xù)公布，多數(shù)省份調(diào)低23年GDP增速目標，但是多數(shù)省份上調(diào)或持平23年固定資產(chǎn)投資增速目標；同時，多數(shù)省份調(diào)高2023年交通建設(shè)項目計劃投資額，分析如下：1、多數(shù)省份調(diào)低2023年GDP增速目標。在有數(shù)據(jù)的31個省份中，4個省份調(diào)高2023年GDP增速目標，21省調(diào)低，6省持平。2、多數(shù)省份上調(diào)或持平2023年固定資產(chǎn)投資增速目標。在有數(shù)據(jù)的20個省份中，7個省份調(diào)高2023年固定資產(chǎn)投資增速，6個省份調(diào)低，7個省份持平。3、多數(shù)省份調(diào)高2023年交通建設(shè)項目計劃投資額。目前各省交通運輸廳陸續(xù)下達2023年交通建設(shè)投資計劃，根據(jù)我們不完全統(tǒng)計，在有數(shù)據(jù)的18個省份中，13個省份上調(diào)2023年交通建設(shè)年度計劃投資額，3個持平，2個調(diào)低。其中，遼寧、甘肅、陜西、河北、廣西、湖北、山東、江蘇、安徽等地今年交通建設(shè)項目計劃投資增速亮眼，目標增速均在10%以上。從地方層面來看，交通投資成為基建投資的重要增長點。
行情回顧總結(jié)：本周（2023.02.20-2023.02.24）建筑工程指數(shù)上漲2.38%，同期上證指數(shù)上漲1.34%；2023年初至今，建筑指數(shù)累計上漲8.27%，同期上證指數(shù)上漲5.76%，在29個行業(yè)中位居15/29。分板塊看，除園林板塊下跌0.24%外，其余所有板塊均上漲，其中房建板塊漲幅最大，區(qū)間漲幅為4.03%，化學(xué)工程、專業(yè)工程、鋼結(jié)構(gòu)、基建、裝飾、國際工程、工程咨詢、石油工程板塊區(qū)間漲幅分別為3.66%、2.43%、2.14%、2.05%、1.62%、1.49%、1.20%、0.15%。
投資策略：國內(nèi)穩(wěn)增長、國際一帶一路政策驅(qū)動明顯受益，建議關(guān)注：1）建筑央國企，中國海誠、中國交建、中國中鐵、中國電建、中國建筑、中國鐵建等；2）一帶一路相關(guān)標的，中鋼國際、上海港灣、中工國際、中材國際；3）細分市場龍頭，鴻路鋼構(gòu)、上海港灣、中糧科工、蘇文電能、志特新材等。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長政策不及預(yù)期，新能源項目落地不及預(yù)期風(fēng)險
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