>> 海通證券-航空貨運(yùn)與物流行業(yè)1月快遞月報：春節(jié)假期快遞包裹攬收量較22年同期增長5%，為19年同期2倍-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 956KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
虞楠,羅月江 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
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2023年1月快遞業(yè)務(wù)量數(shù)據(jù)?？爝f行業(yè)：2023年1月，全國快遞企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量72.3億件，同比下滑17.6%。由于春節(jié)錯期，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量較日常水平大幅下滑。但是，春節(jié)假期，快遞包裹攬收量約4.1億件，較2022年春節(jié)假期增長5.1%，約為2019年同期的2倍。我們預(yù)計，2023年，防疫政策優(yōu)化后，消費(fèi)復(fù)蘇疊加快遞服務(wù)的提升，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長。
四家上市快遞公司：2023年1月，順豐、韻達(dá)、圓通、申通分別實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)量/業(yè)務(wù)量同比增速為：9.57億件/-3.24%、9.98億件/-33.99%、11.21億件/-15.64%和8.06億件/-18.49%。1月，受到春節(jié)錯期的影響，3家通達(dá)系的業(yè)務(wù)量增速有所回落，其中韻達(dá)業(yè)務(wù)量增速降幅超30%。值得關(guān)注的是，順豐憑借直營模式下穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)和靈活的資源調(diào)度能力，有效保障春節(jié)前業(yè)務(wù)高峰期及假期期間的客戶寄遞需求，其業(yè)務(wù)量增速雖有所下滑，但是顯著低于同期行業(yè)降幅水平。
2023年1月快遞公司市占率情況。2023年1月，順豐、韻達(dá)、圓通、申通市占率分別達(dá)到13.24%、13.80%、15.50%和11.15%，相比2022Q4，這四家公司的市占率變動分別為+2.93、-0.89、-0.2.0和-0.69個百分點(diǎn)。我們看到，1月，3家通達(dá)系快遞公司的市場份額呈現(xiàn)出不同程度的下滑，但是順豐的市場份額大幅提升，超13%。
2023年1月收入及單票數(shù)據(jù)。快遞行業(yè)：1月實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入767.5億元，同比下滑16.3%；實(shí)現(xiàn)單票收入10.62元，同比增長1.49%，環(huán)比增長1.0元。四家上市快遞公司：順豐、韻達(dá)、圓通、申通分別實(shí)現(xiàn)單票收入/同比增速為：17.06元/-2.35%、2.75元/+4.96%、2.74元/+0.51%和2.70元/+4.25%。3家通達(dá)系快遞公司1月的單票收入增速呈現(xiàn)不同程度的提升，其中，韻達(dá)單票收入同比增長近5%。2023年1月，順豐、韻達(dá)、申通的單票收入環(huán)比分別+1.18元、+0.04元及+0.07元，圓通的單票收入環(huán)比持平。
2022年，由于疫情階段性影響，業(yè)務(wù)量增速放緩，但受益于持續(xù)改善的行業(yè)格局，通達(dá)系的單票收入表現(xiàn)仍具韌性，價格戰(zhàn)放緩的趨勢總體有望延續(xù)。我們預(yù)計2023年主要快遞公司單票收入趨于穩(wěn)定，同比降幅為個位數(shù)。行業(yè)格局。2023年1月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為84.8。我們預(yù)計2023年CR8將繼續(xù)緩慢提升。
投資建議。短期我們建議關(guān)注單票收入顯著改善的韻達(dá)股份、圓通速遞，中長期我們建議關(guān)注經(jīng)營情況逐季度改善、品牌壁壘逐步增強(qiáng)的順豐控股。
風(fēng)險提示。價格戰(zhàn)卷土重來、電商件增速放緩、人力成本大幅增加、油價波動。
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