>> 申萬宏源-汽車行業(yè)周報：吉利“銀河”迎新而上，比亞迪終端促銷積極應(yīng)對車型換代-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
1363KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴文杰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
2月23日，吉利品牌全新中高端新能源系列“吉利銀河”正式發(fā)布，并展示未來2年品牌下的2個系列共7款車型的產(chǎn)品規(guī)劃，首款車型智能電混SUV銀河L7將在23Q2交付，同時發(fā)布了一系列行業(yè)領(lǐng)先的新能源電氣化技術(shù)。
吉利銀河布局智能電混和純電兩條路線，兩年內(nèi)將推出7款產(chǎn)品，助力品牌加碼新能源汽車賽道。吉利銀河系列產(chǎn)品分為智能電混L系列和智能純電E系列。未來兩年，L系列將推出四款產(chǎn)品，其中首款電混SUV銀河L7、首款電混轎車銀河L6將分別在23年Q2和23年Q3交付；E系列將推出三款產(chǎn)品，其中首款純電轎車E8將在23年Q4交付。
吉利品牌將形成吉星、幾何、銀河三大產(chǎn)品系列，滿足燃油、混動、純電細(xì)分市場的用戶需求。銀河系列正式發(fā)布，加上新梳理品牌定位后走大眾化純電路線的幾何系列，以中國星、博系、繽系、帝豪系組成的“吉星”系列，吉利品牌將形成三個產(chǎn)品序列。三大產(chǎn)品系列將相互補(bǔ)充，相互賦能，滿足燃油、混動、純電各自細(xì)分市場的用戶需求，銀河系列將面向15至30萬元級別新能源汽車市場，幾何主打15萬元以下的新能源汽車市場。
銀河L7是吉利銀河智能電混系列首款車型，定位A+級電混SUV。新車將于23Q2交付。尺寸方面，新車長寬高470047019051685mm，軸距2785mm。動力方面，新車標(biāo)配量產(chǎn)最高熱效率發(fā)動機(jī)，熱效率44.26%，結(jié)合雷神電混三擋變速和獨(dú)有的自控系統(tǒng)，百公里虧電油耗5.23L，綜合續(xù)航里程達(dá)1370km，百公里加速6.9s。智能化與內(nèi)飾，標(biāo)配銀河NOS+高通驍龍8155芯片，并配有四屏交互+同級別空間最大的女王副駕。
2月20日，上汽大眾總經(jīng)理由原先的陳賢章更換為賈健旭，預(yù)計(jì)將加速推進(jìn)上汽大眾轉(zhuǎn)型速度。賈健旭既擁有豐富的海外事業(yè)經(jīng)驗(yàn)，也有供應(yīng)鏈領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)歷，而且推動了延鋒在智能化領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型。對于2023年的上汽大眾，一方面要繼續(xù)著力推進(jìn)降本工作，另一方面應(yīng)對中國市場需求，需要繼續(xù)推進(jìn)智能電動化轉(zhuǎn)型，同時也要做好與大眾總部的溝通工作，爭取更多的自主決策權(quán)力。這次總經(jīng)理的調(diào)整，預(yù)計(jì)將加速推進(jìn)上汽大眾轉(zhuǎn)型速度，對于處在轉(zhuǎn)型期的上汽大眾大有裨益。
比亞迪部分地區(qū)終端開啟降價，主要為清老車型庫存配合新車上市節(jié)奏。近日比亞迪北京、上海等多家展廳開啟降價，老款優(yōu)惠超1萬元，部分熱門現(xiàn)款優(yōu)惠6千至8千元。我們認(rèn)為比亞迪本輪降價以已有老車型的清庫存為主，包括宋，唐等車型馬上就會迎來換代；本次降價主要集中在華東，華北地區(qū)。這樣的折扣主要是經(jīng)銷商行為，目的配合近期廠家新車推進(jìn)的節(jié)奏，目前已經(jīng)有部分新車開始生產(chǎn)，下個月會陸續(xù)到店，做到上市即交付。我們預(yù)計(jì)比亞迪2月批發(fā)總量在19萬輛左右，4~5月期間會有一次快速爬升。
對原材料成本、海運(yùn)價格、匯率持續(xù)跟蹤。23年以來，碳酸鋰價格有明顯跌幅，跌幅達(dá)到21.6%，另外鎳價格跌幅達(dá)到12.1%，鈷價格跌幅達(dá)到7.7%。根據(jù)計(jì)算，最近一周/最近一個月傳統(tǒng)車原材料價格指數(shù)分別+1.1%/-0.9%，新能源車原材料價格指數(shù)分別2.2%/-9.0%；海運(yùn)價格自22年5月持續(xù)回落，本周回調(diào)幅度較大，較上周環(huán)比+24.5%；本周美元升值，歐元貶值，月度看美元升值，歐元貶值。
投資分析意見：乘用車領(lǐng)域的競爭加劇必將加速行業(yè)格局重塑，看好頭部自主品牌的份額持續(xù)提升，包括比亞迪、長安、吉利。但產(chǎn)業(yè)鏈的利潤沖擊在所難免，建議關(guān)注具備國產(chǎn)替代、降本增效能力的公司，包括英搏爾、愛柯迪、星宇股份、科博達(dá)等。而在商用車領(lǐng)域，新能源大勢已成，建議關(guān)注瀚川智能（機(jī)械）、藍(lán)海華騰、瑞可達(dá)（TMT）、精進(jìn)電動等公司。
核心風(fēng)險：疫情反復(fù)及供應(yīng)鏈安全風(fēng)險、海外需求釋放不及預(yù)期、原材料漲價超預(yù)期。
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