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一周通信板塊指數(shù)上漲2.92%，光模塊等相關(guān)子板塊表現(xiàn)較好。
　　本周上證指數(shù)漲幅為1.34%；深證成指漲幅為0.61%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為0.83%；一級行業(yè)指數(shù)中，通信板塊漲幅為2.92%。通信板塊個(gè)股中，上漲、維持、下跌的個(gè)股占比分別為70.23%、0.76%和29.01%。根據(jù)我們對于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，一周光模塊、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好，板塊漲幅分別為5.91%、4.24%。
　　新基建帶動(dòng)ToC市場穩(wěn)中有升，運(yùn)營商ToB/H發(fā)展持續(xù)成為新增長點(diǎn)。
　　一周運(yùn)營商發(fā)布1月運(yùn)營數(shù)據(jù)，5G基建穩(wěn)步推進(jìn)助力用戶增長。中國移動(dòng)移動(dòng)用戶總數(shù)達(dá)9.76億戶（+50.3萬戶），其中5G套餐用戶累計(jì)達(dá)6.22億戶（+846.9萬戶）；有線寬帶用戶達(dá)2.75億戶（+252.9萬戶）。中國電信移動(dòng)用戶累計(jì)達(dá)3.92億戶（+113萬戶），其中5G套餐用戶累計(jì)達(dá)2.73億戶（+503萬戶）；有線寬帶用戶累計(jì)達(dá)1.82億戶（+97萬戶）。中國聯(lián)通“大聯(lián)接”用戶為8.73億戶，其中5G套餐用戶為2.16億戶，物聯(lián)網(wǎng)終端連接數(shù)為3.95億。運(yùn)營商5G用戶發(fā)展穩(wěn)中有升，ToC市場向規(guī)模、質(zhì)量、效率發(fā)展轉(zhuǎn)變，不斷探索ToB業(yè)務(wù)帶來的業(yè)績新增量。2023MWC新技術(shù)賦能行業(yè)新動(dòng)能，主設(shè)備商參展亮點(diǎn)不斷。高通公司近日發(fā)布業(yè)界首款5G-Advanced驍龍X75調(diào)制解調(diào)器和射頻系統(tǒng)，是5G實(shí)現(xiàn)低、中、高速全場景物聯(lián)的重要拼圖，有望在今年規(guī)模商用，開啟5G物聯(lián)“億”征程，新技術(shù)有望不斷賦能5G新應(yīng)用。總體來說，新基建建設(shè)及服務(wù)提質(zhì)升級、流量增長拉動(dòng)信息消費(fèi)升級、通信技術(shù)不斷演進(jìn)，持續(xù)增強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)支撐力。三大運(yùn)營商有望憑借規(guī)模優(yōu)勢開拓云業(yè)務(wù)等新增長曲線，提振行業(yè)整體盈利水平。
　　投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣邊際改善優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建建設(shè)不斷夯實(shí)，云網(wǎng)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)展、運(yùn)營商成長性突破分紅派息率提高，國央企改革有望持續(xù)重構(gòu)低估值運(yùn)營商板塊；同時(shí)隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)及數(shù)據(jù)要素政策需求拉動(dòng)，通信+新基建板塊有望率先預(yù)期上修，引領(lǐng)ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，光模塊、光纖光纜、節(jié)能等需求進(jìn)一步增長；5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點(diǎn)，看好工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)廠商低估值提振。高景氣度結(jié)合低估值是選股重點(diǎn)方向：數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建：ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502），銳捷網(wǎng)絡(luò)（301165），節(jié)能英維克（002837）；運(yùn)營商中國移動(dòng)（A+H），中國聯(lián)通（A+H）、中國電信（A+H）；應(yīng)用板塊：衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用華測導(dǎo)航（300627）、東土科技（300353）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響及國外政策環(huán)境不確定性；5G規(guī)?；逃猛七M(jìn)不及預(yù)期。