>> 招商證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：關注非瘟疫苗研發(fā)進展，堅定看好龍頭種企-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
1518KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
施騰,李秋燕 |
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豬價繼續(xù)反彈，后周期關注非瘟疫苗研發(fā)進展；一號文提出要加快玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐。建議布局低位養(yǎng)殖龍頭和研發(fā)型育種龍頭。
生豬：豬價繼續(xù)反彈，關注二次育肥進展。截至2月24日，全國豬價15.9元/公斤、周環(huán)比上漲7.1%。近期豬價持續(xù)反彈或由于二次育肥進場、凍品庫存增加以及需求邊際好轉(zhuǎn)等因素影響。我們認為，短期供給壓力仍在，而節(jié)后消費或季節(jié)性回落，豬價或底部震蕩；中期受母豬產(chǎn)能恢復較慢以及疫情管控放松影響，下半年豬價有望企穩(wěn)回升。豬價底部震蕩或引發(fā)行業(yè)產(chǎn)能去化，且板塊估值已降至歷史低位，建議布局養(yǎng)豬股投資機會，推薦：1）已經(jīng)多輪周期驗證過成本優(yōu)勢的牧原股份；2）成長確定性高的溫氏股份；3）性價比小豬巨星農(nóng)牧等。
種植：生物育種備受重視，堅定看好龍頭種企。22日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《關于落實2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作部署的實施意見》，提出要深入實施種業(yè)振興行動，加快玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐，生物育種或有望迎來新的實質(zhì)性突破。轉(zhuǎn)基因玉米品種審定有序推進，商業(yè)化即將開啟。建議擇優(yōu)布局具備較強研發(fā)實力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)；另外種植方面推薦蘇墾農(nóng)發(fā)。
后周期：2022年飼料產(chǎn)量小幅增長，12月動保批簽發(fā)小幅下滑。1）飼料：近期育肥豬配合料價格和肉雞料價格分別穩(wěn)定在3.88元/公斤和4.20元/公斤的較高水平。2022年，全國工業(yè)飼料產(chǎn)量3.0億噸，同比增長3.0%。我們認為，水產(chǎn)飼料仍有望受益于補塘等周期帶動而維持高景氣。重點推薦海大集團。2）動保：12月批簽發(fā)數(shù)量小幅下滑，動保企業(yè)收入和盈利有望修復。非瘟疫苗研發(fā)進程穩(wěn)步推進，亞單位疫苗、載體疫苗研發(fā)路線有望于上半年提交應急評價申請，或大幅推動動保板塊擴容。建議關注偽狂苗龍頭等。
禽養(yǎng)殖：苗雞價格上漲，毛雞盈利改善。本周主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價4.92元/羽，周環(huán)比上漲34%；主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價5.26元/斤，周環(huán)比上漲8.5%；黃羽肉雞價格7.13元/斤，周環(huán)比上漲5.6%；毛雞養(yǎng)殖利潤3.27元/羽，周環(huán)比上漲16%。美國禽流感疫情持續(xù)蔓延，白羽雞短期產(chǎn)能壓力仍存，考慮到白羽雞生長周期較長，2022年5月起引種短缺的影響或在23年下半年起開始逐步顯現(xiàn)，雞苗供應或現(xiàn)拐點，禽板塊迎布局良機，建議關注海外引種情況。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動超預期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，重大食品安全事件，上市公司銷量/成本不達預期，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進度不達預期。
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