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水泥行業(yè)：復(fù)工加速需求回暖，價格普漲。本周（2/20-2/26，全文同）全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)上行，漲幅為0.9%。價格上漲地區(qū)主要有江蘇北部、福建、河南、廣東、四川和陜西，幅度10-30元/噸；價格回落的為遼寧，幅度20元/噸。2月下旬，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)恢復(fù)，全國重點地區(qū)企業(yè)出貨率環(huán)比提升15個百分點，農(nóng)歷同比增長4個百分點，華東、華南地區(qū)大部企業(yè)出貨量達到7-8成水平；華北、華中和西南地區(qū)企業(yè)出貨恢復(fù)4-7成不等，庫存緩慢下降，加之企業(yè)仍在執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，支撐水泥價格繼續(xù)走高。
　　玻璃行業(yè)：價格弱穩(wěn)整理，高庫弱需局面有待緩解。價格方面，全國浮法玻璃市場周均價1674元/噸，環(huán)比-0.30%，同比下降29.70%；成本方面，國內(nèi)純堿主流市場價格保持穩(wěn)定，周內(nèi)純堿產(chǎn)量60.61萬噸，環(huán)比0.22萬噸，降幅0.37%；產(chǎn)能方面，全國浮法玻璃日產(chǎn)量為15.65萬噸，環(huán)比-0.51%，周產(chǎn)量109.89萬噸，環(huán)比-0.83%，同比-8.59%。企業(yè)開工率78.05%，環(huán)比-0.28%。綜合產(chǎn)能利用率78.55%，環(huán)比-0.66%；庫存方面，截至20230223，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存8149.1萬重箱，環(huán)比+1.13%，同比+70.40%。庫存天數(shù)36.7天，較上期+0.5天。本周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率依舊偏低，但整體水平略高于上周，因此周內(nèi)浮法玻璃繼續(xù)累庫，僅增速有所放緩。
　　玻纖行業(yè)：場內(nèi)成交欠佳，價格持續(xù)弱勢。本周無堿池窯粗紗市場行情主流價格延續(xù)弱勢，各個生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷狀況欠佳，生產(chǎn)企業(yè)出貨速度顯著放緩，廠家?guī)齑鎵毫ν癸@，供應(yīng)面難存利好支撐。終端市場萎靡不振，下游產(chǎn)品盈利空間相對有限，下游裝置開工負荷持續(xù)低位，對原料玻纖買盤積極性不高，需求面一定程度上利空玻纖市場。交易雙方謹(jǐn)慎操盤，業(yè)內(nèi)人士多持悲觀心態(tài)，廠家報價弱勢運行。新訂單暫無提高，市場行情弱勢難改，商家主動報盤積極性有限，交付前期訂單為主。電子紗市場低位整理，價格低開震蕩。
　　消費建材行業(yè)：C端需求復(fù)蘇或超預(yù)期，關(guān)注優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。根據(jù)百年建筑復(fù)工調(diào)研數(shù)據(jù)，23年春節(jié)后全國開復(fù)工率和勞務(wù)到位率均低開高走，截至本周（節(jié)后第四周）全國開復(fù)工率已達86.1%，勞務(wù)到位率達83.9%，超過去年農(nóng)歷同期水平，開工端建材需求有望受到提振，建議關(guān)注防水賽道龍頭如東方雨虹、科順股份（同步受益于基建需求韌性+4/1防水新規(guī)落地）。周內(nèi)，人民銀行、銀保監(jiān)會近期起草了《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見（征求意見稿）》，旨在推動住房租賃供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有利于吸引增量資金與專業(yè)資本投入租賃住房項目，住房租賃市場的發(fā)展在中長期有望帶動消費類建材C端需求的平穩(wěn)增長。近期，我們觀察到消費動力復(fù)蘇較快，22年因疫情擠壓的家裝需求有望在23年快速釋放，C端恢復(fù)速度存在超預(yù)期的可能，重點推薦關(guān)注零售渠道完善、具備品牌力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的如偉星新材、箭牌家居，以及經(jīng)銷占比較高的優(yōu)質(zhì)竣工標(biāo)的如蒙娜麗莎、東鵬控股等。
　　投資建議：偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、亞士創(chuàng)能、北新建材、科順股份、科達制造、東方雨虹、東鵬控股、志特新材；關(guān)注中國巨石、海螺水泥。
　　風(fēng)險提示：基建投資增速不達預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲。