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1.過(guò)去一周因子表現(xiàn)綜述
　　從價(jià)值成長(zhǎng)維度來(lái)看，價(jià)值表現(xiàn)依舊相對(duì)占優(yōu)。價(jià)值因子中的未來(lái)12個(gè)月的預(yù)期市盈率（EP_Fwd12M）、營(yíng)業(yè)收入公司價(jià)值比（Sales2EV）、滾動(dòng)過(guò)去12個(gè)月的市盈率（EP_TTM）、市銷率（SP_TTM）、最近年報(bào)市盈率（EP_LYR）、單季度市盈率（EP_SQ）等表現(xiàn)進(jìn)入前十；成長(zhǎng)因子中的最近預(yù)測(cè)年度一致預(yù)期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（ Gr_FY0_Earning ）和單季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（Gr_Q_Earning）表現(xiàn)進(jìn)入后十。過(guò)去一周從大小盤維度來(lái)看，大小盤風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)均衡。流通市值的對(duì)數(shù)（Ln_FloatCap）因子的行業(yè)中性多空組合收益為0.10%。過(guò)去一周質(zhì)量類因子表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（OperatingMargin）、凈資產(chǎn)收益率（ROE_TTM）、總資產(chǎn)收益率（ROA_TTM）等表現(xiàn)均進(jìn)入前十。
　　2.大類風(fēng)格因子表現(xiàn)與估值分析
　　從我們所構(gòu)建的大類風(fēng)格因子的表現(xiàn)來(lái)看，過(guò)去一周價(jià)值、成長(zhǎng)、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大類風(fēng)格因子的行業(yè)中性多空組合收益分別為1.49%、-0.08%、-0.42%、0.27%、0.48%和0.10%。截至2023年02月24日，價(jià)值、成長(zhǎng)、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大風(fēng)格因子估值差所處的歷史分位水平分別65.22%、26.44%、0.65%、49.84%、66.96%和84.18%。整體來(lái)看，規(guī)模因子相對(duì)估值較低，成長(zhǎng)和反轉(zhuǎn)因子估值相對(duì)較高，價(jià)值、情緒和交易行為因子估值相對(duì)適中。
　　3.本周觀點(diǎn)
　　過(guò)去一周從價(jià)值成長(zhǎng)維度來(lái)看，價(jià)值延續(xù)了上一周的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，表現(xiàn)明顯相對(duì)占優(yōu)，價(jià)值因子已經(jīng)連續(xù)三周表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。從大小盤維度來(lái)看，大小盤風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)均衡。此外，盈利質(zhì)量和低波動(dòng)因子表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。近期市場(chǎng)受美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，以及熱門板塊獲利盤兌現(xiàn)的影響，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯走低。價(jià)值和低波等避險(xiǎn)風(fēng)格持續(xù)走強(qiáng)。短期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，可以關(guān)注價(jià)值和低波等偏防御的風(fēng)格。展望后市，我們維持前期的觀點(diǎn)，即認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)逐步從Beta行情步入到Alpha行情，市場(chǎng)會(huì)逐漸回歸基本面，經(jīng)歷了大幅調(diào)整以后的高景氣板塊會(huì)逐漸脫穎而出；這時(shí)候成長(zhǎng)和分析師情緒類因子會(huì)逐漸占優(yōu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告模型及結(jié)論全部基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，存在模型失效風(fēng)險(xiǎn)。