>> 開源證券-投資策略點評：市場剩余流動性或暫時性放緩，中長期不改復(fù)蘇態(tài)勢-230227
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
1578KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
張弛 |
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A股資金面：外資周度凈流入態(tài)勢有所放緩
近一周，內(nèi)資凈流入，外資凈流出。截至2月24日，陸股通近7日凈流出41.2億元，2023年陸股通首次周度凈流出。截止2月23日，兩融資金近7日凈流入74.2億元，周環(huán)比上升0.19億元?？傮w資金面有所回落反映：（1）美國通脹超預(yù)期推升美國債收益率，掣肘海外資金流入。（2）當前經(jīng)濟基本面所支撐的經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期或已被市場充分定價，市場當前上漲動力不足，整體情緒面較弱。
資金面放緩是暫時因素所致，市場剩余流動性仍有望持續(xù)向好，主要基于：（1）寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)漸趨順暢，我們預(yù)計市場剩余流動性或?qū)⒅鸩礁纳啤＃?）海外貨幣緊縮對國內(nèi)流動性的掣肘或影響有限。（3）疫情基本結(jié)束，有利于市場風險偏好回升。從結(jié)構(gòu)方面，近一個月內(nèi)、外資仍主要增配成長。從流動性角度，短期調(diào)整空間有限，修復(fù)動力及空間依然較大，故對市場及成長風格維持樂觀。
內(nèi)外資風格偏好：近30日內(nèi)、外資均布局成長方向
近7日內(nèi)資凈買入TOP5行業(yè)：電力設(shè)備、電信、國防軍工、汽車以及醫(yī)藥生物，環(huán)比前一周加快流入醫(yī)藥生物、汽車等行業(yè)。近30日內(nèi)資凈買入TOP5行業(yè)：計算機、電力設(shè)備、電子、非銀金融以及有色金屬，近30日內(nèi)資大類板塊增持趨勢為【TMT、中游/成長】。近7日外資凈買入TOP5行業(yè)：機械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、鋼鐵以及家用電器，環(huán)比上一周加快流入醫(yī)藥生物、汽車等行業(yè)。
近30日外資凈買入TOP5行業(yè)：食品飲料、機械設(shè)備、電力設(shè)備、計算機以及非銀金融，近30日外資大類板塊增持趨勢為【下游/成長】。
近30日內(nèi)、外資均一致布局“成長”板塊，流動性角度佐證我們對成長風格的判斷：具備基本面支撐，且受益于流動性與風險偏好彈性，或?qū)⑹鞘袌鲋骶€。
內(nèi)外資行業(yè)偏好與影響力
截至2月23日，近30日內(nèi)資“持股市值/流通市值”上升TOP5行業(yè)：電力設(shè)備、商貿(mào)零售、計算機、傳媒和非銀金融；“持股市值/流通市值”絕對占優(yōu)且偏好上升的行業(yè)：電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計算機和有色金屬。
截至2月24日，近30日外資“持股市值/流通市值”上升TOP5行業(yè)：鋼鐵、美容護理、機械設(shè)備、建筑裝飾和建筑材料；外資“持股市值/流通市值”絕對占優(yōu)且偏好上升的行業(yè)：機械設(shè)備、有色金屬、傳媒、美容護理和食品飲料。期間內(nèi)、外資偏好上升共振的行業(yè)：有色金屬。
情緒面指標：上漲動力有所減弱
上周主要指數(shù)日均上漲個股比例沖高回落，周五全A上漲個股占比已接近年初至今“一倍標準差下限”，上漲動力有所減弱。上周五全A換手率降至2005年以來30.3%分位水平，市場無明顯過熱風險。2月24日，全A成交金額前10%成交額占全A成交金額的比例為52.5%，交易集中度趨勢走低。
風險提示：國內(nèi)通脹明顯升溫、貼現(xiàn)率明顯抬升、國內(nèi)剩余流動性釋放低于預(yù)期。
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