>> 浙商證券-游戲行業(yè)跟蹤點(diǎn)評報告：防范未成年人沉迷短視頻，游戲行業(yè)內(nèi)容消費(fèi)競爭力提高-230227
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
715KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
姚天航 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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事件：廣電總局召開會議研究部署加強(qiáng)短視頻管理，防范未成年人沉迷等工作
廣電總局網(wǎng)站消息，2月22日，國家廣播電視總局召開會議研究部署加強(qiáng)短視頻管理、防范未成年人沉迷等工作。國家廣播電視總局黨組成員、副局長楊小偉出席會議并講話。會議指出，當(dāng)前未成年人上網(wǎng)看視頻越來越普遍，更加需要我們以高度的政治責(zé)任感使命感緊迫感，堅決貫徹落實黨的二十大精神和黨中央決策部署，進(jìn)一步創(chuàng)新管理理念思路，加強(qiáng)短視頻建設(shè)和管理，大力激濁揚(yáng)清，營造短視頻清朗空間，提高未成年人保護(hù)水平，在陶冶情操、啟迪心智、引領(lǐng)風(fēng)尚方面對未成年人發(fā)揮潛移默化的積極作用。
會議要求，要堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，以“正能量是總要求，管得住是硬道理，用得好是真本事”為遵循，全面抓好內(nèi)容建設(shè)、融合傳播、優(yōu)質(zhì)供給、許可準(zhǔn)入、日常監(jiān)管、專項培訓(xùn)、法規(guī)制度、算法管理等各項重點(diǎn)任務(wù)落實，促進(jìn)短視頻健康發(fā)展，實現(xiàn)提質(zhì)升級，為未成年人健康成長營造更加有利的網(wǎng)絡(luò)視聽環(huán)境，堅決維護(hù)未成年人權(quán)益。
行業(yè)觀點(diǎn)：短期小幅度影響游戲買量；長期小幅度利好游戲內(nèi)容消費(fèi)競爭
我們認(rèn)為，從短期視角看，本次事件可能導(dǎo)致游戲營銷買量成本小幅度提升。在加強(qiáng)短視頻管理、防范未成年人沉迷背景下，短視頻平臺內(nèi)容質(zhì)量有望提升，但用戶總量及使用時長存在小幅度下滑的可能性，我們判斷短視頻平臺降本增效的需求有望增加，進(jìn)而導(dǎo)致買量成本可能提高；
同時，我們認(rèn)為，從長期視角看，本次事件有望提高游戲在與短視頻間的內(nèi)容消費(fèi)競爭力。游戲與短視頻作為目前互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容消費(fèi)的兩大領(lǐng)域，在爭奪用戶時長方面是競品。2021年以來，國家就防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲采取了相應(yīng)的政策和措施，根據(jù)2022年11月中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院、伽馬數(shù)據(jù)聯(lián)合發(fā)布的《2022中國游戲產(chǎn)業(yè)未成年人保護(hù)進(jìn)展報告》，未成年人游戲沉迷問題已得到進(jìn)一步解決。本次事件顯示出，未來國家有望在短視頻領(lǐng)域開展防范未成年人沉迷等工作。
投資觀點(diǎn)：板塊估值仍于底部，事件波動不改發(fā)展趨勢，建議關(guān)注行業(yè)龍頭
2022年受版號暫停核發(fā)、經(jīng)濟(jì)增長放緩等因素影響，游戲行業(yè)整體營收承壓，且板塊估值下行。我們認(rèn)為，目前主要上市游戲公司平均2023EPE約14.73x，處于較低位置?；趯π袠I(yè)監(jiān)管觸底、版號核發(fā)常態(tài)化、產(chǎn)品為王邏輯演繹、需求回暖、本次事件長期小程度利好等判斷，我們建議關(guān)注板塊整體估值修復(fù)機(jī)會，關(guān)注三七互娛(002555.SZ)、吉比特(603444.SH)、完美世界(002624.SZ)、電魂網(wǎng)絡(luò)(603258.SH)、愷英網(wǎng)絡(luò)(002517.SZ)、名臣健康(002919.SZ)等行業(yè)龍頭。
風(fēng)險提示
新產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期；版號核發(fā)節(jié)奏不及預(yù)期；游戲公司海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；政策監(jiān)管風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。
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