>> 華鑫證券-高頻指標周報：地產(chǎn)銷售首度轉(zhuǎn)正，貨幣寬松空間有限-230227
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
846KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚倩,朱珠,周灝 |
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▌ 1、節(jié)后經(jīng)濟修復(fù)成色如何？
本周經(jīng)濟延續(xù)修復(fù)，建筑業(yè)開工明顯好于往年，地產(chǎn)銷售節(jié)后首顯同比正增長，二手房成交延續(xù)高增。
人流物流：農(nóng)民工遷徙延續(xù)，本周主要省份遷出人數(shù)同比增速仍保持在30%以上；
生產(chǎn)復(fù)工：建筑業(yè)開復(fù)工及勞務(wù)到位率修復(fù)至8成以上，均已超過去年同期，分項目類型來看，市政好于基建好于房建；
消費需求：商品房銷售節(jié)后同比首度轉(zhuǎn)正，修復(fù)至22年的113%，二手房延續(xù)回升，修復(fù)至2019年的166%，為2019年以來的最高水平。
▌ 2、通脹走勢如何？
發(fā)改委收儲初見成效疊加養(yǎng)殖戶二次育肥，豬價止?jié)q轉(zhuǎn)跌，仍有上行空間。由于美聯(lián)儲鷹聲不斷影響，原油需求端受到壓制，疊加EIA庫存上升，原油價格小幅下降。
▌ 3、利率環(huán)境有哪些變化？
本周資金面仍偏緊，主要受稅期、央行加大信貸投放力度擾動，央行凈回籠資金，市場利率大多上行，后續(xù)來看，雖然近期高頻數(shù)據(jù)顯著改善，但經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇初期，央行貨幣政策穩(wěn)健偏寬松還是大趨勢。
▌ 4、海外有哪些新動向？
本周美國公布了1月PCE，顯示美國通脹仍具韌性，美聯(lián)儲的會議紀要也表明了將繼續(xù)強勢抗通脹，更為激進的加息步伐將幫助美聯(lián)儲有更好的機會降低通脹。市場預(yù)計美聯(lián)儲將在下月加息25個基點。
俄烏沖突方面，2月20日俄烏沖突即將一周年之際，美國總統(tǒng)拜登突然抵達烏克蘭首都基輔進行訪問，21日俄羅斯總統(tǒng)發(fā)表國情咨文。俄烏沖突再生波瀾，沒有要緩和的跡象。
▌ 5、政策端有哪些看點？
地產(chǎn)方面，央行、銀保監(jiān)會支持發(fā)放住房租賃經(jīng)營性貸款；5家房企中期票據(jù)集中獲批注冊，江蘇三地限購限售松綁本周發(fā)布了2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。對經(jīng)濟修復(fù)的前景更為樂觀，貨幣政策強調(diào)“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力”，預(yù)計最寬松的時間已經(jīng)過去；對通脹的擔憂明顯下降，并加大了對消費和地產(chǎn)的關(guān)注。
▌ 6、下周重要數(shù)據(jù)與政策（02/26-03/04）：
2月26-28日召開二十屆二中全會
2月28日發(fā)布2月國民經(jīng)濟公報
3月1日發(fā)布中國制造業(yè)PMI及美國制造業(yè)PMI
3月2日發(fā)布歐盟1月失業(yè)率
3月3日發(fā)布美國非制造業(yè)PMI，歐盟服務(wù)業(yè)及綜合PMI。
▌風險提示
?。?）宏觀經(jīng)濟加速下行
（2）疫情反復(fù)沖擊
?。?）政策效果不及預(yù)期
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