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一周鑫思路
　　上周（2023-02-24）資金分歧明顯，前期強勢的主線行業(yè)（信創(chuàng)、消費等）開始寬幅震蕩，后半周調整幅度加大。近期華鑫定量情緒指標低位上行的煤炭、鋼鐵等周期+反轉板塊表現(xiàn)亮眼。
　　從情緒、資金、景氣預期等多個維度來看，我們前期提示的“倒春寒”調整或尚未結束，短期仍有防備急跌快跌的需求。中長期來看并不悲觀，“中國弱復蘇+美國類衰退”繼續(xù)支撐A、H股年度上行行情，靜待調整結束后市場給出新主線機會。在調整期中建議更多關注港股這個先行市場的表現(xiàn)。
　　當前建議倉位：20%。
　　外資角度來看，北向資金分歧進一步擴大。其中北向長線資金凈流入23.26億，短線資金流出-64.43億，北向整體結束連續(xù)14周的凈流入。更加靈活的短期交易盤信號更偏向反轉風格、集買周期和穩(wěn)定品種。推薦繼續(xù)跟蹤近期收益率更強的短線外資信號。
　　內資機構繼續(xù)止盈醫(yī)藥、計算機、傳媒、電子、新能源等賽道行業(yè)，全A上周共計流出-778.54億，內資當前惜售煤炭、紡服、軍工。
　　動量反轉風格來看，行業(yè)反轉風格22年全年占優(yōu)，預計兩會前仍以反轉輪動為主。繼續(xù)看好2個月、3個月反轉的效果，疊加市場配置主線看好調整充分的周期行業(yè)（煤炭、石油石化、鋼鐵），看好地方兩會提及的新基建受益概念（公用事業(yè)、建筑）。當前3個月反轉因子多頭為：電新能源、電公事業(yè)、煤炭、國防軍工、房地產(chǎn)、醫(yī)藥。
　　后續(xù)我們認為需觀察的事件包括：一、俄烏沖突。二、鮑威爾3月7日國會聽證會及講話。三、周五美國PCE超預期后緊縮預期快速升溫。四、三月兩會臨近，關注政策邊際變化。
　　▌風格觀點
　　偏向穩(wěn)定和周期。
　　▌寬基觀點
　　邊際看好中證1000。
　　▌行業(yè)/主題觀點
　　偏向底部防御"周期+反轉"（農(nóng)林牧漁、鋼鐵、煤炭），賠率考量下政策邊際變動大（地產(chǎn)后周期），避險+國企估值提升（軍工、建筑）、消費復蘇（消費者服務）。
　　軍工、建筑、（鋼鐵+煤炭）、（家電+建材）、農(nóng)林牧漁、消費者服務
　　▌ ETF周首推
　　上周周首推超額收益顯著上行，相對滬深300顯著跑贏1.47%。
　　本周首推情緒指標向好、資金惜售的國防軍工ETF（512810）。基于開工和地產(chǎn)銷售回暖邏輯與上周北向主力因子角度，推薦家電ETF（159996）。
　　▌風險提示
　　數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效。基于歷史數(shù)據(jù)的模型存在失效風險，基金歷史業(yè)績不代表未來。