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事件
　　2023年2月27日公司發(fā)布22年業(yè)績快報，22年實現(xiàn)營業(yè)收入10.54億元，同比增長6.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.44億元，同比增長9.65%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.25億元，同比增長14.99%。
　　點評
　　數控刀具高增長，收入占比提升，產品結構持續(xù)優(yōu)化。公司22年前三季度數控刀片銷量7288萬片，銷售均價6.57元，其中三季度在刀具通常淡季背景下，公司單三季度數控刀片銷量2792萬片，同比增長39.8%，環(huán)比增長13.6%，實現(xiàn)了遠超行業(yè)增速的高增長。
　　根據公司公告信息，22年四季度數控刀片產能快速釋放，出貨情況較好，我們預計公司數控刀片全年出貨量有望超過1億片。伴隨公司數控刀具產品收入占比持續(xù)提升，公司產品結構優(yōu)化，盈利能力進一步增強。
　　23年數控刀片產能將完全釋放，整體刀具部分投產，數控刀具板塊有望保持高增長。21年公司數控刀片產能7000萬片。22年公司IPO募投項目4000萬片數控刀片逐步投產，預計截至22年三季度末，公司數控刀片的月度產能達到約900萬片/月。2023年，公司數控刀片產能將進一步提升，同時棒材、整體刀具、數控刀體、金屬陶瓷產品等新項目進入產能釋放階段，數控刀具板塊有望保持高增長。
　　國內、海外渠道建設雙輪驅動，加強新增產能消納。23年在國內市場，公司將進一步完善刀具商店布局，通過刀具商店完成國內輻射終端的網格化布局，消化公司直接面向終端客戶的高端產品，提升盈利能力。海外市場公司目前布局達到30多個國家，在俄羅斯、南美、墨西哥等國家已取得一定進展，北美、西歐市場積極布局，預計后續(xù)海外市場增速將高于國內收入增速，海外收入份額持續(xù)提升。
　　盈利預測、估值與評級
　　調整公司盈利預測，預計公司22至24年實現(xiàn)歸母凈利潤2.44(-14.36%)/3.55(-4.37%)/4.80(-3.24%)億元，考慮刀具行業(yè)成長空間，同時公司高端數控刀片產能持續(xù)爬坡，產品結構有望持續(xù)優(yōu)化提升盈利能力，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　國產替代不及預期，產能擴張不及預期，股東減持風險，限售股解禁風險。