久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.80億元，同比增長(zhǎng)1.72%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.28億元，同比增長(zhǎng)1.19%，扣非凈利潤(rùn)2.97億元，同比增長(zhǎng)7.6%。
　　分季度來(lái)看：2022年單四季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入4.68億元，同比下降大約16%，歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)約33%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.80億元，同比增長(zhǎng)大約18%。公司單四季度增速有所放緩，主要因國(guó)內(nèi)新冠疫情政策放開后短期醫(yī)療資源擠兌，消化科等手術(shù)量短期減少所致；利潤(rùn)增速高于收入增速，可能主要受到股權(quán)激勵(lì)費(fèi)攤銷影響。
　　疫情、通脹等綜合因素造成短期壓力，2023年業(yè)績(jī)有望迎來(lái)全面復(fù)蘇。2022年公司面臨國(guó)內(nèi)外新冠疫情反復(fù)、海外通貨膨脹走高影響采購(gòu)信心、人力成本和運(yùn)輸成本不斷提升等多重不利因素，全年業(yè)績(jī)?cè)鏊俾杂蟹啪?，參考公司前三季度?cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及歷史表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)2022年止血夾類產(chǎn)品可能下滑10-20%，其他主要產(chǎn)品穩(wěn)中向好，整體趨勢(shì)可能與前三季度接近。2023年春節(jié)以來(lái)，醫(yī)院門診量、手術(shù)量快速恢復(fù)，采購(gòu)需求不斷提升，下游渠道庫(kù)存持續(xù)好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)公司2023年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)快速?gòu)?fù)蘇。
　　可視化產(chǎn)品持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，更多創(chuàng)新品種有望陸續(xù)收獲。公司深耕內(nèi)鏡診療市場(chǎng)，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，第二曲線可視化產(chǎn)品已然成熟，核心產(chǎn)品一次性膽道鏡上市后下游反饋良好，采購(gòu)需求持續(xù)提升，一次性支氣管鏡也開始逐步進(jìn)入商業(yè)化銷售階段，有望借助ICU配置采購(gòu)契機(jī)實(shí)現(xiàn)快速放量，為公司2023年業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)。此外，公司前期布局的牽拉夾、三臂夾、導(dǎo)絲鎖、快速交換切開刀等多系列高性能新品也都陸續(xù)進(jìn)入商業(yè)化階段，有望為公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)確定性提供有力保障。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司各系列產(chǎn)品有望在疫情后實(shí)現(xiàn)較好恢復(fù)，預(yù)計(jì)2022-2024年?duì)I業(yè)收入19.80、26.08、33.83億元（+2%、32%、30%），調(diào)整前22.03、29.00、37.59億元；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)3.28、4.64、6.07億元（+1%、42%、31%），調(diào)整前3.35、5.22、6.86億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.74、2.47、3.23。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023年33倍PE，考慮到公司所處微創(chuàng)診療器械行業(yè)國(guó)產(chǎn)化率低，一次性膽道鏡等新產(chǎn)品上市有望推動(dòng)業(yè)績(jī)加速，我們維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、新冠疫情持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)等。