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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司堅(jiān)持精品戰(zhàn)略，穩(wěn)扎穩(wěn)打，新動(dòng)力平臺(tái)布局完善后車型加速投放，2023年是公司的新品大年。新發(fā)布的車型定價(jià)超預(yù)期，有望成為新爆款，提供增長動(dòng)力。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持目標(biāo)價(jià)198.99元，維持增持評級?？紤]外部因素?cái)_動(dòng)，調(diào)整2022-2024年EPS至4.72（-0.67）元/6.54（-0.83）元/9.35（-0.68）元，維持目標(biāo)價(jià)198.99元，對應(yīng)2023年30倍PE。
　　發(fā)布2款全新車型，定價(jià)超預(yù)期，有爆款潛力。2月28日，CFMOTO召開春季發(fā)布會(huì)，發(fā)布大排量街車800NK和小排量復(fù)古車XO狒狒賽車手，兩款車外觀都延續(xù)了春風(fēng)一貫的高顏值和精品水準(zhǔn)，定價(jià)誠意十足，超出預(yù)期，其中800NK標(biāo)準(zhǔn)版46980元，靈犀版49980元。XO狒狒賽車手外觀煥然一新，充分考慮小個(gè)子的女性騎手，標(biāo)準(zhǔn)版9680元，ABS版10680元。
　　聚焦全球化，兩輪和四輪齊驅(qū)動(dòng)。兩輪享受內(nèi)外雙增長，國內(nèi)中大排市場處在高速增長階段，以春風(fēng)為代表的的自主摩企用優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)拉動(dòng)需求，帶來滲透率和排量段的雙提升。海外市場，隨著450SR海外認(rèn)證完成，以及其他中大排產(chǎn)品的陸續(xù)推出，公司有望挑戰(zhàn)外資品牌，爭取更多全球份額。四輪方面，北美U/Z系列持續(xù)熱銷，海外工廠投產(chǎn)后提供利潤彈性，歐洲市場需求穩(wěn)定，四輪板塊業(yè)務(wù)基石穩(wěn)固。
　　2023年中大排新車大年開啟，量價(jià)質(zhì)齊升。2023年公司新品從原來2-3款提升至6款以上，產(chǎn)品投放加速，迎來新品大年。2022-2023年匯率、運(yùn)費(fèi)、芯片供應(yīng)等外部因素逐步改善，繼續(xù)釋放利潤彈性，實(shí)現(xiàn)量、價(jià)、質(zhì)齊升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新車銷量不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲。