>> 中泰證券-富國中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF投資價值分析：數(shù)據(jù)要素、AIGC 凸顯新驅(qū)動力，大數(shù)據(jù)投資利器乘風破浪-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
大小： |
3342KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
中泰證券 |
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作者： |
聞學臣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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一、大數(shù)據(jù)時代：數(shù)據(jù)要素驅(qū)動力凸顯，AIGC有望重塑生產(chǎn)與價值體系
數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素推動數(shù)字經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，ChatGPT打開人工智能產(chǎn)業(yè)新發(fā)展空間：大數(shù)據(jù)使得爆發(fā)式增長的數(shù)據(jù)的商業(yè)價值逐漸顯現(xiàn)，而數(shù)據(jù)要素的自身特性，使得數(shù)據(jù)要素具有不竭的推動力，對數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展驅(qū)動力持續(xù)凸顯。同時，數(shù)據(jù)重要性提升下數(shù)據(jù)自主可控重要性同步提升，有望帶動相關軟硬件及應用的產(chǎn)業(yè)鏈加速信創(chuàng)與國產(chǎn)替代進程，兩者形成產(chǎn)業(yè)共振。ChatGPT的出現(xiàn)大大拓寬了人工智能的應用空間，推動人工智能應用邁上新臺階，其爆紅不僅在較為細分的基礎算力、數(shù)據(jù)標注、算法等方向上為相關產(chǎn)業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，并以上中下三層架構的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，對社會整體生產(chǎn)與價值分配體系產(chǎn)生深遠的影響。
政策助力大數(shù)據(jù)相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展：2015年《關于促進大數(shù)據(jù)發(fā)展的行動綱要》首次將大數(shù)據(jù)上升到國家戰(zhàn)略高度，此后幾年中，各部門相繼出臺相應政策支持大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與落地應用。近幾年來，隨著數(shù)字成為生產(chǎn)要素，一系列相應的數(shù)據(jù)要素市場指導、支持政策也密集出臺。
降本提效需求驅(qū)動企業(yè)選擇大數(shù)據(jù)，人工智能產(chǎn)業(yè)引領新商業(yè)模式變革：當前經(jīng)濟發(fā)展階段下，向內(nèi)部管理要紅利成為新時期企業(yè)發(fā)展的重要課題。海量的經(jīng)營數(shù)據(jù)可以幫助企業(yè)更好梳理內(nèi)部運營管理流程，減少更多無謂的資源浪費，對外業(yè)務開展也需要數(shù)據(jù)分析以支持其更精準有效的業(yè)務運營。同時，云服務應用推廣下企業(yè)更多業(yè)務與運營數(shù)據(jù)積累在云端，如何將其有效利用這一問題，又進一步推動了大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。海量數(shù)據(jù)支撐下ChatGPT的爆火帶動人工智能產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，計算機商業(yè)模式有望迎來新變革。
二、中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)——投資大數(shù)據(jù)的利器
指數(shù)編制：主要選取涉及大數(shù)據(jù)存儲設備、大數(shù)據(jù)分析技術、大數(shù)據(jù)運營平臺、大數(shù)據(jù)生產(chǎn)、大數(shù)據(jù)應用等領域的滬深A股作為樣本，以反映滬深市場大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。
指數(shù)特點：總體而言，市值分布呈現(xiàn)以中小市值為主的特點。行業(yè)分布上，聚焦計算機相關行業(yè)，軟件開發(fā)、IT服務等子行業(yè)占比較高。概念暴露上，一方面成分股多為科技行業(yè)的龍頭股，且與國家近期密集出臺政策支持的新基建、信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟等相關；另一方面，成分股分別被北上資金和公募基金所重倉，且被多家券商推薦為月度金股，表明相關成分股分別被外資和內(nèi)地專業(yè)機構所看好。
指數(shù)表現(xiàn)：指數(shù)相較主流寬基指數(shù)有更高的風險收益比，且具有高波動、高彈性的特點，在牛市中具有較大的彈性，站在當前時點，市場或處于新一輪牛市的前期，中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)或具備較高的彈性。
指數(shù)估值水平與成長性：截至2023年2月20日，中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)PE-TTM估值指標為89.86，高于主流寬基指數(shù)；市凈率為4.12，略高于中證500和滬深300。但是考慮到中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)未來的成長性，我們認為中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)的成長性會消化估值。
資金關注：近一年來北向資金和公募基金（季度重倉股）均在加倉中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)的成分股，表明以北向資金和公募基金為代表的聰明資金均較為看好大數(shù)據(jù)相關成分股的未來表現(xiàn)。
三、富國中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF分析
基金公司：富國中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（515400.OF）為市場首只大數(shù)據(jù)相關的ETF產(chǎn)品。其基金管理人為富國基金，公司成立于1999年，是經(jīng)中國證監(jiān)會批準設立的首批十家基金管理公司之一。截至2023年2月23日，富國基金旗下管理基金301只，管理規(guī)模超過8500億元，位居行業(yè)前列，產(chǎn)品線覆蓋股票型、混合型、債券型、貨幣型及QDII基金等多種產(chǎn)品類型。富國基金有豐富的ETF管理經(jīng)驗，截至2023年2月20日，共在管ETF產(chǎn)品37只，合計規(guī)模386.75億，產(chǎn)品類別覆蓋寬基（中證1000、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、中證800、滬港深500等）、行業(yè)主題（軍工、農(nóng)業(yè)、消費、旅游、港股通互聯(lián)網(wǎng)等）、債券（政金債ETF）等。
基金經(jīng)理：該ETF的基金經(jīng)理為蔡卡爾女士，2013年8月加入富國基金管理有限公司，歷任助理定量研究員、定量研究員，蔡卡爾女士在管產(chǎn)品12只，在管規(guī)模合計82.53億，主要管理產(chǎn)品涵蓋ETF、指數(shù)增強等，具備豐富的量化與指數(shù)產(chǎn)品管理經(jīng)驗。
富國中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF：在跟蹤中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)的ETF中，富國中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF成立時間最早，目前規(guī)模最大，流動性最好。且自2022年10月12以來的反彈中，富國中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF在所有權益類ETF中表現(xiàn)突出，綜上我們對大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)投資邏輯的梳理，我們認為，中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)有較高的配置價值，而富國中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)是較好的布局大數(shù)據(jù)相關產(chǎn)業(yè)的利器，建議投資者積極關注。
風險提示：結論基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、測算，文中部分數(shù)據(jù)有一定滯后性，同時存在第三方數(shù)據(jù)提供不準確風險；對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結論并不預示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預期變動、市場波動、風格轉(zhuǎn)換等多重因素影響
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