>> 方正證券-新寶股份(002705)2022Q4收入業(yè)績受外銷影響短期承壓，降本增效助力業(yè)績端快速提升-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
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推薦 |
作者： |
孟昕 |
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事件：
2023年2月27日，新寶股份發(fā)布2022年業(yè)績快報
收入端：受海外需求疲軟影響，營業(yè)收入小幅回落。2022年公司實現(xiàn)總營收136.96億元，同比-8.15%，出現(xiàn)小幅下滑。1）分季度看：2022Q4總營收29.79億元，同比-29.22%，主系受海外市場負面影響導(dǎo)致。2）分地區(qū)看：2022年公司外銷方面總營收97.33億元，同比-16%，主系受2022Q2起海外小家電行業(yè)總體需求轉(zhuǎn)弱的影響；內(nèi)銷方面總營收39.63億元，同比+21%，主系國內(nèi)小家電行業(yè)需求逐步恢復(fù)帶動增長。
業(yè)績端：公司戰(zhàn)略降本增效，產(chǎn)品盈利能力逐步提升。2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤9.59億元，同比+20.97%，業(yè)績端呈現(xiàn)明顯提升，主系：1）公司通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品調(diào)價、生產(chǎn)效率提升等措施實現(xiàn)降本增效，產(chǎn)品盈利能力逐步修復(fù)，綜合競爭能力不斷提升；2）受中美匯率波動影響，2022年匯兌損失同比減少3.08億元。其中2022Q4實現(xiàn)歸母凈利潤1.15億元，同比-41.87%，出現(xiàn)較大幅度下滑。
投資建議：行業(yè)端，受消費復(fù)蘇影響，需求端消費者支付意愿開始提升，供給端各品牌推高賣新促進迭代，未來小家電行業(yè)規(guī)模有望持續(xù)提升。公司端，公司采用代工與自主品牌并行模式，并通過旗下多個品牌提供差異化產(chǎn)品滿足消費者需求，伴隨未來消費需求逐步恢復(fù)，內(nèi)銷市場份額有望持續(xù)提升。我們預(yù)計，2022-2024年公司歸母凈利潤分別為9.59/11.01/11.58億元，對應(yīng)EPS分別為1.16/1.33/1.40元，當前股價對應(yīng)PE為16.48/14.35/13.65倍。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：國際市場需求下降、市場競爭加劇、匯率波動、主要原材料價格波動、對標的公司的業(yè)務(wù)存在整合風(fēng)險等。
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