>> 中銀證券-計算機行業(yè)3月觀點：AIGC持續(xù)演繹，數(shù)字建設與信創(chuàng)再受推進-230301
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 1157KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊思睿 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
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《數(shù)字中國建設整體布局規(guī)劃》強調(diào)了數(shù)據(jù)要素多方投資機會，預計數(shù)據(jù)基礎設施與數(shù)據(jù)資源體系先行，數(shù)字政務等行業(yè)數(shù)字化也將加速。信創(chuàng)方面，2023年以來高層發(fā)聲不斷，大型信創(chuàng)招投標陸續(xù)落地，賽道景氣度保持。國內(nèi)AIGC持續(xù)演繹，算力為關鍵因素，AI芯片及服務器需求將迎來提升。
支撐評級的要點
數(shù)字中國規(guī)劃落地，數(shù)字要素多條主線突顯。2月27日中共中央、國務院印發(fā)的《數(shù)字中國建設整體布局規(guī)劃》強調(diào)了數(shù)據(jù)要素多個方面的建設目標。我們認為《規(guī)劃》的落地進一步加速國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟建設節(jié)奏，其中數(shù)字基礎設施與數(shù)據(jù)資源體系先行，相關的IDC、算力廠商將首先迎來增量空間。此外，數(shù)字政務等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)據(jù)安全與技術創(chuàng)新也將迎來催化。此外，即將迎來的兩會預計也將圈出數(shù)字經(jīng)濟相關建設重點。
信創(chuàng)招標加速落地，賽道景氣度保持。2023年至今，國家高層多次講話、集體學習中均再次強調(diào)我國自主可控與安全可靠之路，對于我國信創(chuàng)替代問題密集發(fā)聲。與此同時，美國動作不斷，日本、荷蘭已加入對華半導體制裁，2月美國芯片制造經(jīng)費項目出爐，同時美國對華為的限制進一步加碼。我們梳理了2023年以來的大型信創(chuàng)項目，2月中國移動、中國聯(lián)通PC\服務器項目均已中標，中交集團、中國銀聯(lián)、中國石化、中國稀土等央國企也陸續(xù)開展PC\服務器招采。信創(chuàng)賽道的景氣度預期保持。
AIGC持續(xù)演繹，算力成發(fā)展關鍵。由ChatGPT帶動的AIGC行情有望持續(xù)演繹：1）數(shù)據(jù)端，騰訊、百度、字節(jié)跳動等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)積累了大量可訓練數(shù)據(jù)；2）模型端，OpenAIGPT大模型部分已開源，百度基于Transformer架構(gòu)已開發(fā)文心大模型；3）產(chǎn)品端，谷歌計劃推出聊天機器人Bard，百度將于3月16日召開文心一言發(fā)布會，騰訊、字節(jié)等大廠也在快速布局。從算力來看，IDC方表示ChatGPT至少導入超過1萬顆英偉達高端GPU來訓練模型，目前國產(chǎn)AI芯片的訓練能力與英偉達相比仍有差距，因此我們認為算力將成為我國ChatGPT發(fā)展的關鍵要素，AI芯片與服務器需求有望提升。
上月回顧：信創(chuàng)持續(xù)領漲，困境反轉(zhuǎn)個股亮眼。太極股份、中國軟件等信創(chuàng)龍頭漲幅超38%、37%。深信服（+43%）、科大訊飛（+27%）等困境反轉(zhuǎn)龍頭迎來明顯上漲。行業(yè)估值提升。行業(yè)PE-TTM為55倍，繼續(xù)修復，處于5年期58%分位。
行業(yè)要聞
?。?）芯片與服務器：美國商務部長宣布美國政府將運用《芯片法案》的經(jīng)費，在2030年前打造兩座包含供應鏈系統(tǒng)、研發(fā)中心與基礎設施的大型先進邏輯芯片制造集群，并且將于下周開放該法案的補貼申請。
?。?）AI：科技部表示，將把人工智能作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)給予大力支持。針對ChatGPT，科技部還提到，我們國家對于任何一個新的技術，包括AI技術出來以后，在倫理方面都采取了一些相應的措施，對科學技術發(fā)展趨利避害，讓利更好地發(fā)揮出來。
?。?）數(shù)字經(jīng)濟：第二批81個千兆城市建設成果于2月15日正式發(fā)布。目前全國已有110個城市達到了千兆城市建設標準，目前已建成5G基站231.2萬個，千兆光網(wǎng)具備覆蓋超過5億戶家庭的能力，千兆寬帶用戶達到9175萬，5G移動電話用戶達到5.6億。
（4）網(wǎng)絡安全：工信部表示，工信部將堅持創(chuàng)新驅(qū)動，夯實產(chǎn)業(yè)根基。開展原創(chuàng)性、引領性、基礎性安全技術攻關，打造區(qū)域級、行業(yè)級安全運營服務中心，培育一批網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)安全創(chuàng)新平臺和領跑企業(yè)。
（5）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：由中國機械總院牽頭承擔的首個中企工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺協(xié)同推進機制試點項目——中國石化設備域擠壓造粒機故障診斷項目在茂名石化順利上線。
投資建議
AI：推薦科大訊飛、拓爾思，建議關注博彥科技。
信創(chuàng)/數(shù)字經(jīng)濟：推薦太極股份、拓維信息、南天信息，建議關注中國軟件、石基信息。
評級面臨的主要風險
政策不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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