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事件：
　　2023年2月28日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績快報(bào)。2022年度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.29億元，同比增長31.08%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21.84億元，同比增長35.15%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤20.64億元，同比增長44.52%。
　　營收凈利潤穩(wěn)步增長，Q4受宏觀環(huán)境影響短期增速放緩：
　　2022年，公司持續(xù)完善企業(yè)通信解決方案，滿足企業(yè)客戶的個(gè)性化需求，以提升核心競爭力，擴(kuò)大市場份額，營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。2022年度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.29億元，同比增長31.08%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21.84億元，同比增長35.15%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤20.64億元，同比增長44.52%。其中Q4單季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.69億元，同比增長9.81%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.03億元，同比增長1.31%。Q4由于海外宏觀環(huán)境波動、美元匯率走低與理財(cái)市場波動，公司營收與凈利潤增速短期放緩。
　　2022年盈利能力同比提升：
　　按業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)測算，2022年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利率45.23%，同比提升1.37pct。其中2022年Q4單季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利率31.76%，同比下降2.70pct。未來隨著海外宏觀環(huán)境擾動影響減弱，公司不斷鞏固高端市場地位、擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣、提升產(chǎn)品競爭力，公司盈利能力有望維持在高位。
　　回購增強(qiáng)市場信心，三大業(yè)務(wù)線發(fā)展可期：
　　1月16日，公司發(fā)布回購股票公告。擬使用自有資金以不超過人民幣70元/股（含）的價(jià)格回購部分社會公眾股股份，回購金額不低于人民幣5,000萬元（含）且不超過人民幣10,000萬元（含）?；刭彽墓煞輰⒂糜趯?shí)施公司后續(xù)的事業(yè)合伙人持股計(jì)劃或限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，更充分調(diào)動骨干員工的積極性，促進(jìn)公司長期發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，增強(qiáng)投資人的信心、向市場傳遞積極信號。2022年以來，公司推出多款新品不斷擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣，目前話機(jī)已形成了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢；會議產(chǎn)品在海外持續(xù)推進(jìn)與微軟Teams的合作；云辦公終端產(chǎn)品新品快速推出、渠道建設(shè)不斷完善，公司未來競爭力有望繼續(xù)提升。
　　投資建議：
　　公司為SIP話機(jī)龍頭企業(yè)，業(yè)績保持快速增長。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為48.29億元(+31.1%)、62.08億元(+28.5%)、80.58億元（+29.8%）；預(yù)計(jì)歸母凈利潤分別為21.85億元(+35.2%)、27.58億元(+26.3%)、35.40億元(+28.3%)，對應(yīng)EPS分別為2.42、3.06、3.93元。我們給予公司2023年26倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)79.56元，維持“買入-A”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇、匯率波動、主要原材料價(jià)格波動、新產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)