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繼1月之后，2月制造業(yè)和非制造業(yè)景氣度繼續(xù)全面回升。
　　制造業(yè)方面，2023年2月官方制造業(yè)PMI錄得52.6%，較上月+2.5PCTS。季節(jié)性上看，今年2月制造業(yè)PMI值在2005以來的19年中排在由高到低的第4位，在近10年中排在第1位，明顯高于今年之前17個(gè)年份(扣除明顯異常的2020年)2月份歷史均值的51.1%。其中，代表制造業(yè)需求和生產(chǎn)的PMI新訂單指數(shù)和PMI生產(chǎn)指數(shù)分別帶動(dòng)2月制造業(yè)PMI上行1.0PCTS和1.7PCTS,生產(chǎn)的上行對制造業(yè)景氣度上行的貢獻(xiàn)更明顯。2月PMI新訂單指數(shù)排在歷史同期第6位(共19年)，在春節(jié)假期主要位于1月的年份中排在第1位，PMI生產(chǎn)指數(shù)排在歷史同期第1位,較上月+6.9PCTS。我國本輪疫情過峰速度超預(yù)期,2月疫情影響基本消退，生產(chǎn)生活向疫情前的常態(tài)回歸,制造業(yè)需求和生產(chǎn)迅速恢復(fù)、預(yù)期明顯上行、采購意愿增強(qiáng):2月，PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)、PMI原材料庫存指數(shù)和PMI采購量指數(shù)分別較上月+3.4PCTS、+0.2PCTS和+3.1PCTS,PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)錄得57.5%，較上月+1.9PCTS，錄得2022年3月以來高點(diǎn)。
　　非制造業(yè)方面,2023年2月，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)56.3%，較上月+1.9PCTS,其中，建筑業(yè)PMI為60.2%，較上月+3.8PCTS，景氣度高位基礎(chǔ)上繼續(xù)抬升，站上2021年9月以來的高位，服務(wù)業(yè)PMI為55.6%，較上月+1.6PCTS，站上2020年12月以來的高位。
　　2月疫情影響基本消退，居民出行和聚集向疫情前的常態(tài)回歸，帶動(dòng)服務(wù)業(yè)景氣度繼續(xù)上行。截止2月25日，2月高德交通大數(shù)據(jù)百城擁堵指數(shù)均值達(dá)到1.61，是2017年以來歷史同期最高位;我們統(tǒng)計(jì)的17個(gè)大中城市地鐵客流量顯示，截止2月23日，今年2月17個(gè)大中城市地鐵客流量同比均超過去年同期。
　　2月建筑業(yè)景氣度不僅在高位基礎(chǔ)上繼續(xù)上行,建筑業(yè)PMI還錄得了2020年12月以來的最高值。統(tǒng)計(jì)局表示，2月份各地工程項(xiàng)目集中開復(fù)工，建筑業(yè)施工進(jìn)度加快。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，今年1月和2月全國范圍新增專項(xiàng)債發(fā)行分別達(dá)到4912億元和3329億元，連續(xù)兩個(gè)月維持高位的專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模下，建筑業(yè)景氣度短期無憂。拉長時(shí)間來看，由于今年財(cái)政仍然維持靠前發(fā)力態(tài)勢，預(yù)計(jì)在充足的資金支持下，上半年基建將繼續(xù)發(fā)力，建筑業(yè)有望持續(xù)維持高景氣狀態(tài)。
　　2月全面向上的PMI數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)加速。但另一方面，我國未來經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)仍然面臨著外需走弱和房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)進(jìn)程不確定性較高的負(fù)面影響，因此在節(jié)后復(fù)工和疫情影響大幅減弱對經(jīng)濟(jì)環(huán)比的推高基本完成后，復(fù)蘇力度的持續(xù)性有待進(jìn)一步驗(yàn)證。
　　2023年2月26日至28日，中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第二次全體會(huì)議在京召開。對于目前的經(jīng)濟(jì)形勢，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“我國改革發(fā)展穩(wěn)定依然面臨不少深層次矛盾，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，各種超預(yù)期因素隨時(shí)可能發(fā)生”,表明中央并未改變對我國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的基本判斷。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，我國宏觀政策的主基調(diào)依然是穩(wěn)增長，貨幣政策和財(cái)政政策大概率仍將維持相對寬松。