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DPU發(fā)展有望進(jìn)入快車道。DPU（數(shù)據(jù)處理芯片Data Process Unit）被認(rèn)為是繼CPU和GPU之后的“第三顆主力芯片”。得益于智能網(wǎng)卡方案的逐步成熟，疊加全球通用服務(wù)器出貨量的穩(wěn)定增長、L3以上級別智能駕駛汽車的技術(shù)落地、工業(yè)控制領(lǐng)域的需求增加等原因，全球、國內(nèi)DPU產(chǎn)業(yè)都有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。
　　全球DPU市場高景氣延續(xù)，國內(nèi)DPU市場加速追趕。據(jù)賽迪顧問《中國DPU行業(yè)發(fā)展白皮書》，2020年全球DPU產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模達(dá)30.5億美元，預(yù)計(jì)到2025年全球DPU產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將超過245.3億美元，復(fù)合增速達(dá)51.73%。2020年中國DPU產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模達(dá)3.9億元，預(yù)計(jì)到2025年中國DPU產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將超過565.9億元，復(fù)合增速達(dá)170.6%。
　　DPU產(chǎn)業(yè)鏈分析：
　　DPU中游環(huán)節(jié)（DPU芯片廠商）：海外巨頭暫時(shí)領(lǐng)先，國產(chǎn)廠商蓄勢待發(fā)。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)DPU市場中，國際三大巨頭英偉達(dá)，博通，Intel份額分別達(dá)到55%、36%、9%。國內(nèi)廠商中，華為，阿里，百度，騰訊也在近幾年針對自身服務(wù)器進(jìn)行自研與外購DPU，針對的主要功能在于數(shù)據(jù)，存儲與安全方面。
　　DPU上游環(huán)節(jié)：EDA、IP等均為研發(fā)重要基礎(chǔ)。國內(nèi)EDA市場長期由國際三大巨頭占據(jù)，未來有望迎來突破。供需合力孕育IP核產(chǎn)業(yè)，未來需求打開新增通道。半導(dǎo)體國產(chǎn)化持續(xù)演進(jìn)，國內(nèi)IP供應(yīng)商將占據(jù)稀缺性價(jià)值高地，包括寒武紀(jì)、芯原股份等。
　　DPU下游應(yīng)用：多點(diǎn)開花，未來前景廣闊。DPU核心市場圍繞數(shù)據(jù)中心展開，以服務(wù)器為硬件載體，下游場景覆蓋云計(jì)算，高性能計(jì)算，網(wǎng)絡(luò)安全，邊緣計(jì)算等多個(gè)領(lǐng)域。從我國范圍看，高新技術(shù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及終端消費(fèi)等多樣化算力需求場景不斷涌現(xiàn)，算力賦能效應(yīng)凸顯。
　　投資建議：ChatGPT等AI技術(shù)發(fā)展大趨勢下，算力需求凸顯，DPU有望迎來黃金發(fā)展期，全球、國內(nèi)DPU產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，核心企業(yè)有望受益于行業(yè)發(fā)展趨勢。建議重點(diǎn)關(guān)注DPU及AI算力龍頭浪潮信息、寒武紀(jì)、景嘉微、中國長城、中科曙光等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國產(chǎn)替代進(jìn)度不確定風(fēng)險(xiǎn)、DPU發(fā)展路線不確定風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)格局變化的風(fēng)險(xiǎn)。