久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收3.48億元，同比增長(zhǎng)8.50%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.37億元，同比下滑35.83%。其中Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.15億元，同比下滑12.88%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.11億元，同比下滑66.67%。
　　研發(fā)投入增加、融資加快產(chǎn)能建設(shè)及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用致業(yè)績(jī)同比下滑：1）公司為保持技術(shù)領(lǐng)先地位，擴(kuò)大了研發(fā)投入力度，研發(fā)團(tuán)隊(duì)有所擴(kuò)大，全年研發(fā)支出同比提升了24.34%。2）為了滿足客戶持續(xù)增長(zhǎng)的測(cè)試需求，公司融資加快產(chǎn)能建設(shè)，導(dǎo)致融資成本增加。3）公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，股份支付費(fèi)用有所增加。
　　不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力拓展海外市場(chǎng)：公司以汽車動(dòng)力總成測(cè)試設(shè)備業(yè)務(wù)起家，現(xiàn)階段不斷拓展高毛利率的新能源動(dòng)力總成測(cè)試服務(wù)業(yè)務(wù)。同時(shí)大力拓展慣性導(dǎo)航的藍(lán)海市場(chǎng)。公司積極拓展海外市場(chǎng)，與萊爾浩福和科威爾達(dá)成三方合作的框架協(xié)議，在德國(guó)共建電池測(cè)試中心。該中心占地面積預(yù)計(jì)10000平方米，為歐洲客戶提供燃料電池和鋰電池的測(cè)試服務(wù)。我們認(rèn)為公司主業(yè)延伸性強(qiáng)且具備較高的業(yè)務(wù)壁壘。隨著公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，盈利能力有望持續(xù)提升。公司的收入體量和利潤(rùn)規(guī)模有望維持高速增長(zhǎng)。
　　慣導(dǎo)業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，打開全新增長(zhǎng)空間：公司慣導(dǎo)業(yè)務(wù)分別在2022年10月10日和2023年2月16日獲得奇瑞汽車和智己汽車的定點(diǎn)。公司深耕的慣導(dǎo)業(yè)務(wù)進(jìn)入了收獲期。我們認(rèn)為隨著高階智能駕駛的滲透率快速提升，慣導(dǎo)作為核心零部件的配套量有望快速提升。慣導(dǎo)業(yè)務(wù)有望為公司打開全新增長(zhǎng)空間。
　　投資建議：考慮公司2022年研發(fā)支出、融資費(fèi)用及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用提升導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓，我們調(diào)整2022-2024年的盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤(rùn)為0.37/1.16/1.85億元。對(duì)應(yīng)PE分別為129.44/41.38/26.04倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度不及預(yù)期，疫后恢復(fù)不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。