>> 財通證券-綠的諧波(688017)業(yè)績受行業(yè)影響短期下滑，行業(yè)需求長期向好-230304
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
大小： |
1017KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
佘煒超 |
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此報告為加密報告 |
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事件：2023年2月25日，公司發(fā)布《2022年度業(yè)績快報》，公司預(yù)計2022年度可實現(xiàn)收入4.46億元，同比增長0.54%，預(yù)計可實現(xiàn)歸母凈利潤1.59億元，同比下滑15.96%。公司預(yù)計可以實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.30億元，同比下降11.46%。
業(yè)績短期受行業(yè)影響，產(chǎn)能持續(xù)釋放：公司2022年四季度預(yù)計可實現(xiàn)收入1.02億元，同比下滑17.7%，環(huán)比增長22.8%，預(yù)計可以實現(xiàn)規(guī)模凈利潤0.31億元，同比下滑34%，環(huán)比增長30.6%。全年業(yè)績下滑，主要原因是三季度開始下游市場景氣度下滑，同時公司股份支付費用增加對利潤也有一定影響。公司作為國內(nèi)諧波減速器龍頭企業(yè)，產(chǎn)品力和技術(shù)水平仍然處于行業(yè)領(lǐng)先水準，龍頭地位比較穩(wěn)固。公司IPO產(chǎn)能持續(xù)釋放，新工廠產(chǎn)能基本到位，后續(xù)可根據(jù)市場需求持續(xù)放量。
政策與概念“加持”，下游市場需求正迅速增長：我國諧波減速器行業(yè)仍處于成長期階段，國內(nèi)工業(yè)機器人仍將保持高速增長，2023年1月，工業(yè)和信息化部、教育部、公安部等十七部門近日印發(fā)《“機器人+”應(yīng)用行動實施方案》，提出到2025年，制造業(yè)機器人密度較2020年實現(xiàn)翻番，服務(wù)機器人、特種機器人、工業(yè)機器人均稱為發(fā)展的重點。人形機器人同樣需要大量使用諧波減速器，諧波減速器長期成長空間巨大。
投資建議：我們認為公司在諧波減速器領(lǐng)域具有明顯的競爭優(yōu)勢，在行業(yè)持續(xù)發(fā)展的進程中可實現(xiàn)快速成長，預(yù)計公司2023/2024年利潤為2.9億元/3.9億元，對應(yīng)目前市值為71倍和52倍。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；工業(yè)機器人需求不及預(yù)期。
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