久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

美國市場漸歸理性，全年不再期待降息。在2月份通脹呈現(xiàn)高位之后，市場修正了1月份的“既要經(jīng)濟(jì)更好，又要通脹更低，還要失業(yè)更少，也要早點(diǎn)降息”樂觀局面。目前市場交易路徑為3、5、6月各加息25BP，且全年不再有降息。
　　我們繼續(xù)維持年報(bào)中的預(yù)判：一季度美長債底、二季度時(shí)薪底、三季度美股底、四季度GDP底的節(jié)奏。
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中，風(fēng)險(xiǎn)偏好尚在早期預(yù)熱階段。除了PMI在2月份快速恢復(fù)至最近幾年的高位52.6以上之外，2023年春節(jié)期間，客運(yùn)量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的20.95億人次，為歷史新高水平。
　　目前A股EPS還在下修中，預(yù)計(jì)Q1的ROE將形成向上轉(zhuǎn)折。2023年的盈利預(yù)測中，利潤增速最高的風(fēng)格為成長，同比52%；其次是消費(fèi)，同比28%，但目前盤面成長表現(xiàn)疲弱，預(yù)計(jì)Q1之后將會(huì)伴隨業(yè)績修正方向而逐步走強(qiáng)。
　　抓住2月港股黃金坑機(jī)會(huì)，繼續(xù)看多后市。美國十年期國債收益率再度回到4%，這為市場做多帶來一定的壓力。但港股在2月份已經(jīng)回落至12月份的“疫情放開”分水嶺的20000點(diǎn)以下，且中國經(jīng)濟(jì)在1、2月份恢復(fù)顯著，PMI更是創(chuàng)了2019年以來的新高，故而在此階段，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是主導(dǎo)的，是根本，海外通脹超預(yù)期是次要的，是噪音。在板塊配置上，我們推薦：
　　1、超跌的互聯(lián)網(wǎng)，它們2月份回落顯著，且四季報(bào)，一季報(bào)均會(huì)有顯著改善；2、食品飲料與紡織服裝，邏輯同互聯(lián)網(wǎng)，2月份回落顯著，是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇率先受益的板塊；3、基建與地產(chǎn)：建筑、建材、鋼鐵、電解鋁與房地產(chǎn)。由于兩會(huì)即將到來，我們認(rèn)為基建將成為政策受益板塊，且估值低；4、汽車與電子：當(dāng)下，新能車的滲透率僅為28-30%，還在快速增長中，盡管短期有降價(jià)、退補(bǔ)等事件，但其估值也十分具有吸引力；5、醫(yī)藥，邏輯同互聯(lián)網(wǎng)，2月跌幅較大，且未來成長性排名居前；6、通信，持有電信運(yùn)營商，電信運(yùn)營商是我們?cè)趦赡暌詠硪恢笨春玫姆较?，雖然目前股價(jià)加速，但股息率依舊有優(yōu)勢(shì)。
　　我們傾向于，港股的上行，空間以2022年初的23500-24000點(diǎn)，時(shí)間以一季報(bào)（4-5月份）傳遞更多的業(yè)績改善信息，作為市場預(yù)期是否過熱的參考。而3月份的最主要的任務(wù)還是抓住2月份的回調(diào)機(jī)會(huì)，加倉看多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展的不確定性，盈利短期不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，俄烏局勢(shì)發(fā)展的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。