>> 信達證券-汽車行業(yè)跟蹤(2023.2.27-2023.3.5)：馬斯克揭曉特斯拉宏圖第三章，比亞迪與新勢力公布2月交付量-230305
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 1992KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周汽車板塊小幅下跌。本周（2.27-3.3）汽車板塊-1.14%，居中信一級行業(yè)第29位，跑輸滬深300指數(shù)（+1.71%）2.85pct，跑輸上證指數(shù)（+1.87%）3.02pct。
汽車子板塊中商用車、汽車銷售與服務(wù)與摩托車板塊錄得上漲。本周乘用車板塊-0.39%，商用車板塊+1.75%，汽車零部件板塊-2.66%，汽車銷售及服務(wù)板塊+0.05%，摩托車及其他板塊+1.92%。
個股方面，乘用車板塊中國鐵物（+4.68%）、賽力斯（+4.00%）漲幅靠前；商用車板塊中集車輛（+12.83%）、宇通客車（+11.97%）漲幅超10%；零部件板塊東利機械（+5.42%）、朗博科技（+5.40%）、長源東谷（+5.37%）漲幅超5%。
國際快訊：（1）馬斯克揭曉特斯拉宏圖第三章；（2）福特設(shè)立自動駕駛子公司，并從Argo AI招聘數(shù)百名員工；（3）奧迪2026年全球市場僅推純電新車，未來逐漸停止內(nèi)燃機車生產(chǎn)；（4）吉利汽車：沙特阿美擬以現(xiàn)金投資獲得吉利與雷諾合資公司少數(shù)股權(quán)。
國內(nèi)速遞：（1）吉利星睿智算中心正式揭牌，基于阿里云搭建“云、數(shù)、智”一體計算平臺；（2）商務(wù)部：今年將積極出臺新政策措施支持新能源汽車消費；（3）理想汽車：已安裝超過20萬根家用充電樁；（4）陜西開展電動重卡等研發(fā)及示范應(yīng)用；（5）蔚來2022年四季度及全年財報出爐，營收492.7億元創(chuàng)新高。
比亞迪與新勢力公布2月交付量。比亞迪：2月銷售汽車19.37萬輛，1-2月累計銷量34.50萬輛，同比+84.98%。零跑汽車：2月交付3198臺。小鵬汽車：2月交付6010臺，環(huán)比+15%。理想汽車：2月交付16620臺，同比+97.5%，累計交付289095臺。蔚來汽車：2月交付12157臺，環(huán)比+42.9%，同比+98.3%；1-2月累計交付20663臺，累計同比+30.9%。哪吒汽車：2月交付12121臺，哪吒U+V+S交付10,073臺，哪吒S交付2,048臺，環(huán)比+35%。廣汽埃安：2月交付30086臺，環(huán)比+195%，同比+253%；1-2月累計交付40292臺，同比+64%。極氪汽車：2月交付5455臺，環(huán)比+75.1%，同比+87.1%，累計交付86519臺。嵐圖汽車：2月交付1107臺。AITO：2月問界系列交付3505臺。
2月開始乘用車市場有望逐月回暖，看好汽車板塊春季行情。防疫政策優(yōu)化、燃油車購置稅減半、新能源汽車國家補貼等刺激政策到期、春節(jié)假期前消費需求集中釋放、行業(yè)終端價格持續(xù)下滑等多因素刺激汽車消費，促使22年12月中下旬以來乘用車零售端大幅改善。我們認為今年2月開始有望迎來春節(jié)以及防疫政策優(yōu)化后的市場啟動期，消費市場持續(xù)顯現(xiàn)新投資、新消費機遇，乘用車市場需求有望逐步恢復(fù)。我們預(yù)計在消費回暖、低基數(shù)、車企促銷等因素作用下，2月乘用車銷量有望觸底回升，預(yù)計后續(xù)銷量增速將于2-4月逐月回升，疊加汽車刺激政策預(yù)期，共同帶動汽車板塊在23年春季迎來持續(xù)性行情。
本周冷軋板、鋁均價周環(huán)比上漲，銅均價周環(huán)比持平，天然橡膠、聚丙烯、碳酸鋰均價周環(huán)比下跌。冷軋板均價周環(huán)比+0.63%，鋁均價周環(huán)比+0.38%，銅均價周環(huán)比+0.00%，天然橡膠均價周環(huán)比-0.12%，聚丙烯均價周環(huán)比-1.14%，碳酸鋰均價周環(huán)比-7.44%。碳酸鋰周均價已實現(xiàn)14周連降。
投資建議：建議關(guān)注汽車板塊春季行情，我們預(yù)計年內(nèi)乘用車銷量絕對值及同比增速均于1月觸底，在后續(xù)政策刺激、消費回暖等共同作用下，我們看好2-4月份汽車月度銷量增速的逐月改善；2023年，汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β或放緩的背景下，尋找智能電動變革下，α向上且確定性較高的賽道及標的：
1）整車從新車周期+技術(shù)儲備角度出發(fā)關(guān)注自主品牌龍頭企業(yè)【比亞迪、吉利汽車、長安汽車、長城汽車、廣汽集團、上汽集團】等，新勢力【蔚來、理想、零跑、小鵬】。
2）零部件把握智能電動核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級趨勢，按【單車價值量】+【滲透率】+【國產(chǎn)化率】三維度篩選，現(xiàn)階段重點關(guān)注【線控底盤、線束線纜、智能座艙、一體壓鑄、電驅(qū)動】等高成長高彈性賽道。①汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份】；②線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團】；③智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團】；④輕量化【愛柯迪、文燦股份、旭升股份、廣東鴻圖】；⑤熱管理【川環(huán)科技、銀輪股份、三花智控、騰龍股份】；⑥電機電控【英搏爾、欣銳科技】等。
風險因素：汽車消費政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、疫情反復(fù)導(dǎo)致供給恢復(fù)不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化。
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