>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)原油周報：俄羅斯運(yùn)往印度的柴油數(shù)量增加-230305
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
大小： |
3864KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2023年3月3日當(dāng)周，油價整體上漲。本周，中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)公布樂觀數(shù)據(jù)，這進(jìn)一步表明在優(yōu)化防疫政策后中國需求出現(xiàn)了反彈。本周四美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年2月底美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)略有下降，連續(xù)第七周低于20萬人。受美國需求改善和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善的跡象支撐，疊加市場對俄羅斯3月原油減產(chǎn)50萬桶/天的擔(dān)憂，本周油價上行。截至2023年3月3日，布倫特、WTI原油期貨結(jié)算價分別為至85.83、79.68美元/桶。
【油價觀點(diǎn)】產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會。我們認(rèn)為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油緊缺問題，2022年國際油價迎來上行拐點(diǎn)，中長期來看油價將長期維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機(jī)會。
【原油價格板塊】截止至2023年03月03日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為85.83美元/桶，較上周上升2.67美元/桶（+3.21%）；WTI原油期貨結(jié)算價為79.68美元/桶，較上周上升3.36美元/桶（+4.40%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為56.15美元/桶，與上周持平；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為72.99美元/桶，較上周上升2.68美元/桶（+3.81%）。
【海上鉆井平臺日費(fèi)板塊】截至2023年02月24日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺日費(fèi)為8.64萬美元/天，較上周+312美元/天（+0.36%）；海上半潛式鉆井平臺日費(fèi)為25.67萬美元/天，較上周+1719美元/天（+0.67%）。
【美國原油供給板塊】截止至2023年02月24日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/天，與上周持平。截止至2023年03月03日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為592臺，較上周減少8臺。截止至2023年03月03日當(dāng)周，美國壓裂車隊數(shù)量為276部，較上周增加4部。
【美國原油需求板塊】截止至2023年02月24日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1497.9萬桶/天，較上周減少3.1萬桶/天，美國煉廠原油開工率為85.80%,較上周下降0.1pct。
【美國原油庫存板塊】截止至2023年02月24日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.52億桶，較上周增加116.6萬桶（+0.14%）；商業(yè)原油庫存為4.8億桶，較上周增加116.6萬桶（+0.24%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.72億桶，與上周持平；庫欣地區(qū)原油庫存為4071.8萬桶，較上周增加30.7萬桶（+0.76%）。
【美國成品油庫存板塊】截止至2023年02月24日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為23919.2、1612.7、12211.4、3755.1萬桶，較上周分別-87.4（-0.36%）、-2.1（-0.13%）、+17.9（+0.15%）、+26.0（+0.70%）萬桶。
相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（5）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（6）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
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