>> 東吳證券-石油石化行業(yè)跟蹤周報-大煉化周報：聚酯&瓶片需求回暖，油價先降后升-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 3401KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【六大煉化公司漲跌幅】截至2023年2月24日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅桐昆股份（環(huán)比+6.15%）、新鳳鳴（環(huán)比+5.11%）、恒逸石化（環(huán)比+4.09%）、東方盛虹（環(huán)比+2.56%）、恒力石化（環(huán)比+2.11%）、榮盛石化（環(huán)比+0.74%）。近一月漲跌幅為恒逸石化（環(huán)比+10.28%）、桐昆股份（環(huán)比+9.05%）、新鳳鳴（環(huán)比+8.45%）、東方盛虹（環(huán)比+6.61%）、榮盛石化（環(huán)比+6.60%）、恒力石化（環(huán)比+6.04%）。
【國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤】國內(nèi)重點大煉化項目本周價差為2700.18元/噸，環(huán)比減少34.27元/噸（環(huán)比-1.25%）；國外重點大煉化項目本周價差為1247.31元/噸，環(huán)比減少10.29元/噸（環(huán)比-0.82%），本周布倫特原油周均價為83.03美元/桶（環(huán)比-2.96%）。
【聚酯板塊】本周聚酯板塊價格整體上揚，成本端支撐尚可，需求端陸續(xù)恢復(fù)拉動。其中滌綸長絲下游用戶生產(chǎn)積極性不高，因此對長絲需求有限，長絲價格小幅下降。滌綸短纖成本端支撐較強，企業(yè)報價陸續(xù)上調(diào)，價格小幅回暖。聚酯瓶片價格窄幅上漲。PX成本端支撐不佳，市場主要由利空消息主導(dǎo)，市場漲跌互現(xiàn)，均價走弱。PTA價格重心上行。MEG價格繼續(xù)上行。
【煉油板塊】周前期，雖歐佩克2月發(fā)布的月度報告提高了對石油需求增長的預(yù)期，疊加OPEC維持先前的減產(chǎn)政策，但美聯(lián)儲官員的鷹派言論令油價承壓，投資者對美聯(lián)儲可能繼續(xù)加息的擔憂升溫，打壓市場氣氛，國際油價下跌。周后期，OPEC 1月石油供應(yīng)下降，美國石油活躍鉆井平臺減少，疊加技術(shù)面支撐，油價小幅反彈，隨后美聯(lián)儲官員支持加息，市場擔心美國繼續(xù)加息或抑制經(jīng)濟與原油需求，同時存在原油和成品油供應(yīng)充足的跡象，國際油價整體下跌。國內(nèi)汽油、柴油價格下跌，航煤價格上漲。國外市場中，東南亞、北美及歐洲市場成品油價格全線下跌，價差縮窄。
【化工板塊】本周化工品價格漲跌互現(xiàn)，下游需求難以有較快程度的提升。其中聚乙烯成本端支撐不是很明確，價格震蕩上行。EVA價格平穩(wěn)上行。純苯價格小幅上漲。苯乙烯價格漲跌互現(xiàn)。聚碳酸酯價格弱勢下行。MMA成本端壓力不斷增加，MMA價格重心繼續(xù)下滑。丙烯腈現(xiàn)貨供應(yīng)充足，庫存逐漸提升，主力廠商報價下調(diào)，價格弱勢下滑。
風(fēng)險提示：1）大煉化裝置投產(chǎn)，達產(chǎn)進度不及預(yù)期。2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導(dǎo)致需求端嚴重不振。3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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