>> 西部證券-宏觀經(jīng)濟周報：經(jīng)濟延續(xù)復蘇態(tài)勢，增長目標有所下調(diào)-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
邊泉水,劉鎏,宋進朝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國內(nèi)宏觀：1）2月經(jīng)濟擴張加速。2月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI擴張加速。制造業(yè)PMI上升2.5個百分點至52.6%，創(chuàng)十多年新高；非制造業(yè)PMI上升1.9個百分點至56.3%。短期經(jīng)濟增長動能加快受益于疫情后經(jīng)濟從底部修復和春節(jié)后季節(jié)性回升。制造業(yè)價格溫和回升，商務活動恢復帶動非制造業(yè)價格明顯回升。2）2023年經(jīng)濟增長目標定在5%左右。3月5日李克強總理作政府工作報告，今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標為5%左右，較去年5.5%左右有所下調(diào)，基本符合預期。3）月初資金略有回落，央行繼續(xù)凈回籠資金。春節(jié)后資金利率總體上行，3月初略有回落，上周R007回落38bp至2.18%。1年期AAA級同業(yè)存單利率再次回歸MLF利率水平。2月份票據(jù)融資利率維持高位，信貸投放可能仍然較快。上周央行凈回籠資金4750億元，貨幣政策仍然較為謹慎。4）人民幣匯率沖高回落，中美利差繼續(xù)走闊。上周美元兌人民幣匯率上行至6.96附近后回落，全周下降440點至6.9元/美元；中美利差進一步擴大。
中觀和高頻數(shù)據(jù)：1）生產(chǎn)修復斜率有所放緩。3月5日當周，主要開工率指標漲跌不一，多數(shù)開工指標漲幅趨緩或者下跌，其中高爐、螺紋鋼廠、汽車輪胎開工率等指標漲幅較前值均放緩，但高于去年同期，表明當前復工已逐步到位，生產(chǎn)修復斜率趨于平緩。此外，焦爐開工率較前值下降0.6個百分點，山東地煉廠開工率較下降0.68個百分點。2）新房成交同比漲幅擴大，電影票房表現(xiàn)稍弱。需求端來看，本周（2.27-3.3）新房成交保持上行態(tài)勢，30大中城市商品房成交面積周內(nèi)均值錄得54.5萬平方米，同比上升17.5%，高于前值的13.5%，環(huán)比上升10.2%。隨著3月銷售旺季來臨，新房成交量或進一步上行。電影票房同比-12.6%，延續(xù)節(jié)后偏弱表現(xiàn)。3）居民保持較高出行強度，公路貨運量持續(xù)上行。2月27日至3月3日，百度遷徙指數(shù)和百城擁堵指數(shù)同比增速均有所擴大。整車貨運流量指數(shù)環(huán)比上升21%，主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量環(huán)比基本持平。
海外：1）美國制造業(yè)與非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)公布。美國2月Markit制造業(yè)PMI為47.3（前值47.8），ISM制造業(yè)PMI為47.7（前值47.4），ISM非制造業(yè)PMI為55.1（前值47.4）。2）美國諮商會消費者信心指數(shù)超預期下滑。美國2月諮商會消費者信心指數(shù)為102.9（前值106），預期指數(shù)為69.7（前值77.8），現(xiàn)況指數(shù)為152.8（前值150.9）。3）美國勞動力市場新增失業(yè)人數(shù)下降。截止2月24日當周，美國初請失業(yè)金人數(shù)達19萬人（前值為19.2萬人），低于四周均值19.3萬人，初請失業(yè)金人數(shù)已連續(xù)數(shù)周下滑。4）歐元區(qū)2月景氣指數(shù)公布。歐元區(qū)2月經(jīng)濟景氣指數(shù)為99.7（前值為99.9），2月工業(yè)景氣指數(shù)達0.5（前值為1.3），整體景氣指數(shù)均有所下降。
大類資產(chǎn)：股市：全球股市回暖。本周國內(nèi)股指多數(shù)上漲，恒生指數(shù)止住跌勢實現(xiàn)上漲；本周主要發(fā)達國家股指同樣多數(shù)上漲。債市：國內(nèi)10年期收益率震蕩，美、英、德長債收益率均上漲。匯市：美元指數(shù)下跌，發(fā)達國家貨幣兌美元均上漲。商品：本周大宗商品價格多數(shù)上漲，其中WTI原油與布倫特原油分別上漲4.4%與3.21%，豬肉價格下跌2.63%。
風險提示：地緣政治風險上升，海外經(jīng)濟衰退，房地產(chǎn)市場不確定性。
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