>> 銀河證券-煤炭行業(yè)周報：百強(qiáng)房企銷售靚麗，雙焦市場情緒提升-230304
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 1640KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
潘瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動力煤
3月3日，京唐港山西產(chǎn)Q5500動力末煤價格為1103元/噸，本周呈現(xiàn)先漲后跌趨勢，環(huán)比上周下跌75元，周跌幅為6.4%；長協(xié)煤價方面，CCTD秦皇島動力煤(Q5500)年度長協(xié)價3月份為724元/噸，環(huán)比2月下降3元；截止到3月3日，坑口煤價短期弱勢下行，鄂爾多斯煤價穩(wěn)中下調(diào)，榆林煤價跌幅增大，晉北區(qū)域煤價有所回落；截至3月1日，紐卡斯?fàn)?理查茲港/卡里曼丹動力煤FOB價周度漲幅為+3.4%/+9.7%/+10.1%，近期國際動力煤價有所回暖，顯示國際煤炭需求回升。后續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注非電煤需求的復(fù)蘇節(jié)奏。庫存方面，港口加速去庫為主；供暖季即將結(jié)束，動力煤將進(jìn)入季節(jié)性淡季，但考慮到后期工業(yè)開工率的回升仍將帶來補(bǔ)庫需求，此輪下跌大概率屬于小幅度回調(diào)。兩會前后預(yù)期環(huán)保安監(jiān)趨勢仍將趨嚴(yán)，多因素交織影響下，預(yù)計煤價小幅回調(diào)后仍將維持穩(wěn)定。
煉焦煤
本周港口煉焦煤價維持在2500元/噸，出礦價方面，受線上競拍氛圍活躍等因素影響，焦煤成交價持續(xù)上探，如山西四地區(qū)主焦煤出礦價本周上漲0-50元不等；山西/河北/內(nèi)蒙/河南煉焦煤均價分別上漲0-75元不等；國際煉焦煤方面，澳大利亞峰景礦硬焦煤中國到岸現(xiàn)貨價本周為377.5美元/噸，環(huán)比降2.6%。煉焦煤各環(huán)節(jié)庫存本周均有小幅度上升，總體庫存呈現(xiàn)微漲狀態(tài)，但仍低于近五年歷史同期值。地產(chǎn)鏈方面，克而瑞公布百強(qiáng)房企銷售榜單，2023年2月單月，百強(qiáng)房企全口徑銷售金額達(dá)5184億元，同比+11.8%，自2021年6月之后時隔20個月重新回正，顯示隨著疫情影響減弱，經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)，地產(chǎn)需求端支持政策不斷出臺，購房者信心重筑。預(yù)計二季度之前地產(chǎn)鏈將迎來修復(fù)性增長。
焦炭
本周港口焦炭價格維持在2810元/噸；主產(chǎn)地山冶金焦平均價環(huán)比持平；各環(huán)節(jié)焦炭庫存漲跌互現(xiàn)，螺紋鋼及長流程鋼廠的開工率有所提升。近期焦炭市場受鋼廠生產(chǎn)積極性回升影響，市場情緒看漲，考慮到鋼廠焦炭庫存仍較健康，短期焦炭仍處于緊平衡狀態(tài)。
投資建議：
動力煤方面，供暖季即將結(jié)束，預(yù)計煤價小幅回調(diào)后維穩(wěn)；焦煤方面，2月份百強(qiáng)房企全口徑銷售金額月度同比增11.8%，為20個月以來重新回正，地產(chǎn)端數(shù)據(jù)現(xiàn)積極信號，利于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)復(fù)蘇；焦炭方面，鋼廠生產(chǎn)積極性回升推升焦炭市場情緒，短期焦炭處于緊平衡狀態(tài)。個股推薦焦煤龍頭山西焦煤（000983）、焦炭煤化工行業(yè)龍頭中國旭陽集團(tuán)（1907）、動力煤龍頭陜西煤業(yè)（601225）、中國神華（601088）、中煤能源（601898）、兗礦能源（600188）。
風(fēng)險提示：行業(yè)面臨有效需求不足背景下煤價大幅下跌的風(fēng)險，以及行業(yè)內(nèi)國企改革不及預(yù)期的風(fēng)險。
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