>> 信達(dá)證券-建筑建材行業(yè)周報(bào)：政府投資項(xiàng)目建設(shè)有望進(jìn)一步擴(kuò)大-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
2321KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
任菲菲 |
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行業(yè)：
基建依然是今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長重要抓手。根據(jù)政府工作報(bào)告，我國今年發(fā)展目標(biāo)是國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，保持政策連續(xù)性針對(duì)性，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。今年政策主基調(diào)以穩(wěn)為主，基建則是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要抓手，基建投資增速有望繼續(xù)維持高位運(yùn)行。從項(xiàng)目資金角度看，今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬億元（22年為3.65萬億元），赤字率擬按3%（22年為2.8%）安排，均高于去年計(jì)劃水平，政府投資類項(xiàng)目資金壓力有望得到緩解。同時(shí)我國項(xiàng)目儲(chǔ)備充足，十四五重大項(xiàng)目規(guī)劃眾多，政府投資項(xiàng)目新開工與施工進(jìn)度有望提速。
建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)復(fù)蘇，“疫后”時(shí)代行業(yè)改善明顯。建筑業(yè)景氣水平升至高位景氣區(qū)間。2月份各地工程項(xiàng)目集中開復(fù)工，建筑業(yè)施工進(jìn)度加快，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為60.2%，高于上月3.8個(gè)百分點(diǎn)。從企業(yè)用工看，從業(yè)人員指數(shù)升至58.6%，高于上月5.5個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)企業(yè)用工量明顯增加。從市場預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為65.8%，連續(xù)三個(gè)月位于高位景氣區(qū)間，建筑業(yè)企業(yè)對(duì)市場發(fā)展保持樂觀。
防災(zāi)減災(zāi)工作持續(xù)推進(jìn)，減隔震行業(yè)有望在市政回暖之際迎來提速。防災(zāi)減災(zāi)已連續(xù)多年在政府工作報(bào)告中有所提及，今年政府工作報(bào)告提出防災(zāi)減災(zāi)等城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施仍有明顯薄弱環(huán)節(jié)。加之土耳其大地震引發(fā)深思，建筑抗震安全尤為重要，減隔震作為目前建筑抗震最有效的技術(shù)方式，當(dāng)前正值推廣之期，有望助力城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施防災(zāi)減災(zāi)能力提升。
我國建設(shè)中國特色國有企業(yè)估值體系背景下，國有企業(yè)提估值預(yù)期有望進(jìn)一步提升。報(bào)告提出深化國資國企改革，提高國企核心競爭力。堅(jiān)持分類改革方向，處理好國企經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任關(guān)系，完善中國特色國有企業(yè)現(xiàn)代公司治理。國有企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)地位十分重要，尤其A股建筑類企業(yè)中國有企業(yè)市值占比約8成，新簽訂單占有率在過去幾年持續(xù)提升。2022年國有企業(yè)改革三年行動(dòng)圓滿收官，新一輪深化國企改革行動(dòng)有望在今年出臺(tái)，同時(shí)今年國資委對(duì)央企發(fā)展任務(wù)目標(biāo)提出更高的質(zhì)量要求，增加ROE和收現(xiàn)比的指標(biāo)要求有助于提升國有企業(yè)的收入質(zhì)量。
今年是“一帶一路”十周年，海外工程訂單有望提速。2013年11月，“推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、海上絲綢之路建設(shè)，形成全方位開放新格局”作為一項(xiàng)重大決策部署，被寫入《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，并通過黨的十八屆三中全會(huì)審議，標(biāo)志著“一帶一路”戰(zhàn)略全面形成；2017年5月，首屆“一帶一路”國際合作高峰論壇成功舉辦；2019年4月，第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇成功舉辦。從歷史訂單數(shù)據(jù)來看，17、19年或受益于“一帶一路”國際合作高峰論壇的成功舉辦，一帶一路沿線國家對(duì)外承包工程新簽訂單合同額兩次創(chuàng)歷史新高，2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇有望在今年成功舉辦，更多海外工程項(xiàng)目有望落地，海外工程訂單有望實(shí)現(xiàn)提速。
投資建議：
建議重點(diǎn)關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈中手握優(yōu)質(zhì)訂單且具備資金實(shí)力的建筑央國企龍頭，如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、四川路橋、山東路橋、安徽建工等；錯(cuò)峰停窯疊加需求逐步回升的預(yù)期，水泥價(jià)格有望企穩(wěn)回升，建議關(guān)注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀東水泥、華新水泥等；工信部綠色建材推動(dòng)下建議關(guān)注震安科技、中材國際；“保交樓”政策持續(xù)發(fā)力下竣工有望迎來邊際改善，地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期下，建議持續(xù)關(guān)注浮法玻璃復(fù)蘇及消費(fèi)建材頭部企業(yè)復(fù)蘇機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的如旗濱集團(tuán)、三棵樹、東方雨虹、堅(jiān)朗五金、兔寶寶、北新建材等；建議關(guān)注長期景氣度較高的玻纖板塊，后續(xù)供需格局有望改善，建議關(guān)注山東玻纖、中國巨石、長海股份、中材科技等；光伏快速發(fā)展背景下建議關(guān)注亞瑪頓、金晶科技、硅寶科技、回天新材；電力投資提速下建議關(guān)注中國電建、中國能建。減隔震提速下建議關(guān)注震安科技（工信部首批“專精特新”小巨人企業(yè)）、天鐵股份、時(shí)代新材、科順股份。
風(fēng)險(xiǎn)因素：基建、房地產(chǎn)投資大幅下滑，原材料成本大幅波動(dòng)。
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