>> 海通證券-房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤報告-“兩會”房地產(chǎn)相關信息點評：地產(chǎn)信用修復起始年，促進行業(yè)健康發(fā)展-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
涂力磊 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權限： |
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2023年3月5日人大會議在北京順利召開。李克強總理簡述2023年工作重點方向，我們認為與房地產(chǎn)行業(yè)有關信息包括以下幾點值得關注：
1)行業(yè)定位：“房住不炒”暫未出現(xiàn)。自2018年起，兩會工作報告多次提及“堅持房子是用來住的、不是用來炒的”行業(yè)定位，但2023年并未在工作建議中提出，我們認為“房住不炒”已成為行業(yè)基本制度和長效機制的一部分。在實際工作中已經(jīng)成為準繩。
2)供給側(cè)：“有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險，改善資產(chǎn)負債狀況，防止無序擴張，促進房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展”。2022年兩會報告中指出要“運用市場化、法治化方式化解風險隱患......牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線”，2023年化解房企風險隱患仍是重要方向。自2022年11月“金融16條”出臺以來，政策支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的方向明顯，我們認為本次會議中重申“保行業(yè)，保主體”工作基調(diào)不變，且2023年行業(yè)中出現(xiàn)大面積系統(tǒng)性風險的概率較小，通過恢復市場主體信用從而促進行業(yè)平穩(wěn)、健康、有序發(fā)展是后續(xù)趨勢。
同時，我們判斷優(yōu)質(zhì)主體將獲更優(yōu)政策環(huán)境和融資通道，存量資產(chǎn)有望進一步盤活，有助于行業(yè)債務逐步化解，進入良性循環(huán)發(fā)展階段。
此外，表述中“防止無序擴張”主要體現(xiàn)對于房企杠桿使用仍會保持適度限制，我們判斷以上因素對2023年土地購置和新開工總量仍有影響。
3)需求側(cè)：“加強住房保障體系建設，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民青年人等住房問題”。新市民主要是指因本人創(chuàng)業(yè)就業(yè)、子女上學、投靠子女等原因來到城鎮(zhèn)常住，未獲得當?shù)貞艏颢@得當?shù)貞艏粷M三年的各類群體，包括但不限于進城務工人員、新就業(yè)大中專畢業(yè)生等，目前約有三億人。
我們判斷在發(fā)展住房租賃和增加住房供給的同時，不同城市將根據(jù)自身市場和人口差異保持因城施策，差異化制定房貸\限購等標準，穩(wěn)定釋放潛在購買力。
投資建議。我們重申地產(chǎn)信用修復起始年的判斷，本次會議基調(diào)有利藍籌企業(yè)增長以及行業(yè)配置價值。建議關注：1）開發(fā)類：A股-萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口、金地集團、華發(fā)股份、首開股份、天健集團；H股-中國海外發(fā)展、碧桂園、建發(fā)國際；2）商住類：華潤置地、龍湖集團、新城控股；3）物業(yè)類：萬物云、碧桂園服務、華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余、越秀服務；4）文旅類-華僑城A；5）園區(qū)類：張江高科。
風險提示。1）房地產(chǎn)行業(yè)新房總量增速具有縮量風險；2）市場修復不及預期。
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