>> 光大證券-紡織服裝與化妝品行業(yè)周報(bào)：23年著力擴(kuò)大內(nèi)需，38美妝節(jié)部分國(guó)貨表現(xiàn)突出-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
1479KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫未未 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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《政府工作報(bào)告》出爐：報(bào)告指出2022年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)3%、預(yù)期2023年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)目標(biāo)在5%左右。2022年居民消費(fèi)價(jià)格同比增長(zhǎng)2%、預(yù)期2023年漲幅在3%左右。對(duì)于2023年政府工作任務(wù)，報(bào)告指出八項(xiàng)重點(diǎn)。在消費(fèi)層面報(bào)告指出，2023年將著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，穩(wěn)定大宗消費(fèi)，推動(dòng)生活服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)。
化妝品行業(yè)兩部新規(guī)正式施行：國(guó)家藥監(jiān)局組織制定的《企業(yè)落實(shí)化妝品質(zhì)量安全主體責(zé)任監(jiān)督管理規(guī)定》、《化妝品抽樣檢驗(yàn)管理辦法》兩部新規(guī)于3月1日施行。
超頭主播李佳琦38美妝節(jié)落幕：李佳琦38美妝節(jié)于3月1日開(kāi)啟，多個(gè)國(guó)貨美妝品牌參與。根據(jù)點(diǎn)淘APP，當(dāng)晚在李佳琦直播間珀萊雅多款產(chǎn)品售罄、銷(xiāo)售喜人，銷(xiāo)量位居前列，如珀萊雅早C晚A組合（銷(xiāo)量10萬(wàn)+）、雙抗面膜（10萬(wàn)+）。此外，夸迪、韓束、可復(fù)美、可麗金旗下均有產(chǎn)品售罄。
毛戈平披露最新招股書(shū)：2020~2022年公司收入和歸母凈利潤(rùn)年復(fù)合增速分別為38.11%、32.62%，2022年公司收入、歸母凈利潤(rùn)分別為16.82億元、3.49億元，分別同比增長(zhǎng)17.50%、6.60%，收入中毛戈平品牌占95%。盈利能力方面，2022年公司毛利率、歸母凈利率分別為81.17%、20.72%，相較于2020年分別下降1.75PCT、0.03PCT。
行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年02月27日~03月03日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為+1.87%、+0.55%、+1.71%，紡織服裝板塊上漲1.39%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第13位；其中紡織制造板塊上漲0.37%、服裝家紡板塊上漲1.93%。過(guò)去一個(gè)月（2023年02月01日~2023年03月03日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為+2.23%、-1.24%、-0.63%，紡織服裝板塊上漲4.25%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第9位。
化妝品板塊：上周化妝品板塊上漲1.05%、跑輸滬深300指數(shù)0.67PCT。過(guò)去一個(gè)月化妝品板塊上漲5.43%、跑贏滬深300指數(shù)6.06PCT。與申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)對(duì)比來(lái)看，過(guò)去一周化妝品板塊漲幅位列第15位、過(guò)去一個(gè)月漲幅位列第7位。
行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：華利集團(tuán)2022年業(yè)績(jī)快報(bào)收入205.69億元、同比增長(zhǎng)17.74%，歸母凈利潤(rùn)32.22億元、同比增長(zhǎng)16.39%；Moncler集團(tuán)2022財(cái)年銷(xiāo)售額按固定匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)25%；On開(kāi)始布局童鞋系列；堡獅龍擬集資4.65億元擴(kuò)充中國(guó)市場(chǎng)、重塑及推廣品牌；貝泰妮副總經(jīng)理董俊姿辭任，聘請(qǐng)張梅女士、王龍和王飛飛擔(dān)任公司副總經(jīng)理；拜爾斯道夫2022財(cái)年收入同比有機(jī)增長(zhǎng)10.2%。
投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，近期呈現(xiàn)出板塊性行情，我們認(rèn)為2023年將是行業(yè)性業(yè)績(jī)和估值雙修復(fù)的一年，品牌服飾板塊表現(xiàn)可期。細(xì)分來(lái)看，短期有38等大促催化，同時(shí)期待22年疫情背景下積壓的庫(kù)存逐步消化，更加關(guān)注23年零售和收入層面的表現(xiàn)，期待優(yōu)質(zhì)公司領(lǐng)先復(fù)蘇。從品類(lèi)而言，結(jié)合草根調(diào)研情況品類(lèi)之間復(fù)蘇速度存在差異，我們持續(xù)推薦長(zhǎng)期景氣度最高、兼具行業(yè)政策推動(dòng)和消費(fèi)升級(jí)/國(guó)潮崛起趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)服飾賽道，繼續(xù)推薦安踏體育、李寧、特步國(guó)際；同時(shí)，在其他服裝家紡領(lǐng)域我們推薦比音勒芬、海瀾之家、羅萊生活等。上游紡織制造方面，我們認(rèn)為全球化布局的紡織制造細(xì)分行業(yè)龍頭雖面臨短期外部需求端的擾動(dòng)、但其長(zhǎng)期邏輯和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并未改變，隨著內(nèi)外需求逐步明朗，著眼長(zhǎng)期繼續(xù)推薦華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、偉星股份。再者，從股息回報(bào)的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
2）化妝品行業(yè)：短期3月38大促已經(jīng)開(kāi)啟，從初步表現(xiàn)來(lái)看，產(chǎn)品力較強(qiáng)的公司仍然表現(xiàn)突出。我們?cè)?023年繼續(xù)看好國(guó)產(chǎn)品牌以產(chǎn)品力提升帶動(dòng)品牌力向上和份額提升，繼續(xù)期待行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)貨崛起。同時(shí)，我們也期待線(xiàn)下渠道客流復(fù)蘇、業(yè)績(jī)改善給化妝品品牌商帶來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)和彈性。我們維持前期觀點(diǎn)，繼續(xù)推薦珀萊雅、貝泰妮以及上海家化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費(fèi)疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費(fèi)需求；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)外品牌進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺(tái)流量增速放緩以及流量成本上升等。
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