>> 浙商證券-通信行業(yè)點評報告：兩會重點利好運營商／工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)／軍工通信-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 495KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張建民,汪潔 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
《政府工作報告》涉及通信領(lǐng)域要點包括“加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”、“深化國資國企改革”、“軍費預(yù)算同比增7.2%”等，重點關(guān)注運營商、5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、軍工通信板塊機會。
加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，明確數(shù)字經(jīng)濟(jì)主航道
《政府工作報告》提出：要加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，著力提升高端化、智能化、綠色化水平，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。.深化國資國企改革,提高國企核心競爭力。
運營商是數(shù)字經(jīng)濟(jì)國家隊，角色地位有望持續(xù)強化?！稊?shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》明確提出要打通數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施大動脈。運營商基于其信息基礎(chǔ)設(shè)施底座定位和央企身份，在5G、千兆光網(wǎng)、IPv6大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、算力、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控等領(lǐng)域擔(dān)當(dāng)主力軍/排頭兵/國家隊。2021年運營商在IDC市場份額超過50%，云計算業(yè)務(wù)2022年增速超過100%大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)2022年同比增速58%。隨著《數(shù)字中國規(guī)劃》及具體實施落地，運營商競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)主線機會重點在算力基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)資源兩大基礎(chǔ)內(nèi)容，除運營商外，服務(wù)器/網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光模塊/光器件、算力配套、IDC等環(huán)節(jié)亦將受益，同時衛(wèi)星通信/導(dǎo)航/遙感，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，移動物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施也將獲得拉動。
建1萬個以上5G工廠，重視5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道
兩會部長通道采訪：工信部部長金壯龍表示要保持5G良好發(fā)展勢頭，具體舉措用三個字概括：建、用、研?！坝谩奔磾U大5G應(yīng)用，要實施“5G+”行動計劃。“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的賦能對制造業(yè)跨越式發(fā)展非常重要，計劃“十四五”期間建1萬個以上的5G工廠。
5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)新征程。歐美國家均較早開展企業(yè)自建5G專網(wǎng)（專頻專用），且已有初步規(guī)模效應(yīng)。22年11月，工信部給中國上海商飛發(fā)放了第一張企業(yè)5G專網(wǎng)頻率許可證將有望開啟我國企業(yè)自建網(wǎng)新征程。寧德5G智慧工廠已成為全國覆蓋面積最大的5G企業(yè)專網(wǎng)。3月1日特斯拉表示已在柏林工廠車間實施5G網(wǎng)絡(luò)，后續(xù)會全球鋪開。
隨著“十四五”1萬個以上5G工廠建設(shè)目標(biāo)提出，同時疊加“數(shù)字中國”及“行業(yè)龍頭”引領(lǐng)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有望迎來快速發(fā)展期，全產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益。
切實落實“兩個毫不動搖”，央國企對標(biāo)世界一流迎價值重估
《政府工作報告》提出：深化國資國企改革，提高國企核心競爭力。
3月3日，國資委啟動國有企業(yè)對標(biāo)世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動，提出了要持續(xù)深化國有企業(yè)改革，扎實推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，多層次、多領(lǐng)域組織開展對標(biāo)世界一流企業(yè)專項行動，有力促進(jìn)國有企業(yè)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變、質(zhì)量效益顯著提升。此前國資委明確2023年中央企業(yè)“一利五率”目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”，且新加入ROE成為重點考核目標(biāo)之一。
運營商有望利潤、估值雙升。在深化國資國企改革、對標(biāo)世界一流過程中，運營商有望有針對性地抓好提質(zhì)增效穩(wěn)增長，切實提高資產(chǎn)回報水平，ROE有望進(jìn)一步提升，同時運營商云計算、大數(shù)據(jù)、IDC等高價值業(yè)務(wù)迎有望估值凸顯，帶來公司整體估值提升。
軍費預(yù)算同比增7.2%超預(yù)期，軍工通信有望加速發(fā)展
3月5日，新華社海外報道我國軍費預(yù)算為15537億元同比增7.2%，增幅比2022年上調(diào)0.1個百分點，是我國2021年以來軍費增幅連續(xù)第三年增長。
軍工通信行業(yè)景氣度持續(xù)。2023年，疫后首年疊加“十四五”中期之年，軍工通信行業(yè)有望迎來快速發(fā)展階段。軍工信息化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化依然是發(fā)展的重點，空間和增速預(yù)期持續(xù)樂觀。
低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈空間大。2021年5月，“中國星網(wǎng)”成立，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌規(guī)劃我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)展，且預(yù)計我國超低軌衛(wèi)星星座首發(fā)星在今年9月具備發(fā)射條件。由于低軌衛(wèi)星空間的稀缺性和戰(zhàn)略性，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望迎快速發(fā)展。
關(guān)注通信運營商、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、軍工通信（衛(wèi)星通導(dǎo)遙）相關(guān)受益標(biāo)的：
運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：
傳感層：威勝信息、四方光電、廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能等；
網(wǎng)絡(luò)層：中興通訊、三旺通信、東土科技、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)等；
平臺層：寶信軟件、國?？萍?、東方國信等；
應(yīng)用層：容知日新等。
軍工通信：
軍用專網(wǎng)：上海瀚訊、海格通信、七一二等；
有源相控陣：盛路通信、鋮昌科技、國?？萍嫉?；
國防彈載導(dǎo)航：盟升電子、理工導(dǎo)航、雷電微力等；
衛(wèi)星導(dǎo)航：海格通信、振芯科技、華測導(dǎo)航等；
衛(wèi)星遙感：航天宏圖、中科星圖等；
低軌衛(wèi)星：鋮昌科技、海格通信、盟升電子等
數(shù)字中國：
算力網(wǎng)絡(luò)：中國電信、中國移動、中國聯(lián)通；
服務(wù)器/網(wǎng)絡(luò)設(shè)備：中興通訊、紫光股份、拓維信息、浪潮信息、銳捷網(wǎng)絡(luò)；
光模塊/光器件：天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、光庫科技；
算力配套：英維克、高瀾股份、申菱環(huán)境、潤建股份；
IDC供給方：運營商、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、寶信軟件、潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)。
風(fēng)險提示
產(chǎn)
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