>> 招商證券-計算機行業(yè)國企價值重估系列(一)：打造自主科技底座，中國電子與中國電科深度梳理 -230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 1229KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉玉萍 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國企改革持續(xù)深化，國有企業(yè)競爭力正持續(xù)增強。2023年3月3日，國務(wù)院國資委召開會議，對國有企業(yè)對標(biāo)開展世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動進行動員部署。會議強調(diào)，國有企業(yè)在經(jīng)營效率、新興產(chǎn)業(yè)布局、科技創(chuàng)新能力等方面對標(biāo)世界一流企業(yè)仍存在差距，并提出明確發(fā)展要求。未來國有企業(yè)將進一步聚焦全員勞動生產(chǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟增加值率等指標(biāo)，進一步提質(zhì)增效穩(wěn)增長，切實提高資產(chǎn)回報水平。通過對國企改革的全面復(fù)盤，我們認(rèn)為，中央對國有企業(yè)高發(fā)展要求不斷提升，國企改革正全面深化，目前國有企業(yè)在經(jīng)營效率等方面已經(jīng)有明顯提升，市場競爭力正持續(xù)增強。
改革持續(xù)深化，專業(yè)化整合有望加速推進。央企整合大致形成了“橫向合并”戰(zhàn)略性重組、“縱向聯(lián)合”產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合、專業(yè)化整合三大重組方式。十八大以來，先后完成了25組46家中央企業(yè)重組，并新組建了9家央企。隨著央企重組整合工作向前推進，相關(guān)改革路徑也逐漸明晰，未來以提升資源配置效率、業(yè)務(wù)做強做精為要義的專業(yè)化整合將加速推進。2022年10月31日國資委舉行中央企業(yè)專業(yè)化整合項目集中簽約儀式，11組央企專業(yè)化整合項目進行集中簽約，未來將深入開展企業(yè)之間同一業(yè)務(wù)或同質(zhì)業(yè)務(wù)的整合，支持中央企業(yè)之間采取共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈、構(gòu)建行業(yè)云平臺等多種方式開展戰(zhàn)略合作。
動態(tài)考核指標(biāo)引導(dǎo)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，鼓勵加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入國有控股上市公司力度。2023年中央企業(yè)考核指標(biāo)為“一利五率”，相比之前的“兩利四率”，新的考核指標(biāo)更加注重企業(yè)的投入產(chǎn)出比，并加入營業(yè)現(xiàn)金流比率項，對盈利質(zhì)量和企業(yè)現(xiàn)金流安全提出更高要求，促進企業(yè)進一步高質(zhì)量發(fā)展。2022年5月18日，國資委召開“深化國有控股上市公司改革爭做國企改革三年行動表率專題推進會”。國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任翁杰明在會上表示，國企改革三年行動對深化國有控股上市公司改革提出了明確要求。會議對加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入力度、加大股權(quán)激勵力度、股份回購等方面做出明確指示，進一步促進國有控股上市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提升競爭力。
中國電子（CEC）擁有從基礎(chǔ)芯片、操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、安全產(chǎn)品到應(yīng)用系統(tǒng)的可控軟件產(chǎn)業(yè)鏈，打造以“PKS體系”（飛騰+麒麟+安全）為核心的信創(chuàng)生態(tài)。PKS體系是由中國電子自主創(chuàng)新構(gòu)建的安全體系，在被譽為“中國架構(gòu)”的“PK” （“P”代表飛騰CPU，“K”代表麒麟操作系統(tǒng)）體系基礎(chǔ)上，加入“S-Security”立體防護的安全可信鏈，筑牢自主核心安全技術(shù)的基礎(chǔ)和底座。集團擁有奇安信、中國軟件、國產(chǎn)整機龍頭、深桑達A等18家上市企業(yè)。
中電科集團聚焦電子裝備、網(wǎng)信體系、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)安全四大核心產(chǎn)業(yè)，打造以太極為核心的“WE”信創(chuàng)體系。中電科聚焦“軍工電子主力軍、網(wǎng)信事業(yè)國家隊、國家戰(zhàn)略科技力量”三大定位主責(zé)，主要聚焦重大裝備、通信與電子設(shè)備、軟件和關(guān)鍵元器件的研制生產(chǎn)，目前，中電科可以提供包括半導(dǎo)體設(shè)計、半導(dǎo)體裝備、半導(dǎo)體材料、通用或?qū)Ｓ眯酒?、基礎(chǔ)軟硬件、平臺級軟件和關(guān)鍵行業(yè)應(yīng)用等完整的信創(chuàng)產(chǎn)品生態(tài)體系。集團擁有?？低暋㈦娍凭W(wǎng)安、太極股份、電科數(shù)字等16家上市企業(yè)。
風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；國企改革推進不及預(yù)期。
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