>> 海通證券-環(huán)保行業(yè)跟蹤報告：響應降碳轉型號召，靜待生柴需求回暖-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 654KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
戴元燦 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權限： |
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投資要點：
政府工作報告——降碳與綠色轉型：李克強總理5日在政府工作報告中指出，五年來，我們加強生態(tài)環(huán)境保護，促進綠色低碳發(fā)展。同時提出了今年工作重點：推動發(fā)展方式綠色轉型。深入推進環(huán)境污染防治。加強城鄉(xiāng)環(huán)境基礎設施建設，持續(xù)實施重要生態(tài)系統(tǒng)保護和修復重大工程。推進煤炭清潔高效利用和技術研發(fā)，加快建設新型能源體系。完善支持綠色發(fā)展的政策，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，推進資源節(jié)約集約利用，推動重點領域節(jié)能降碳，持續(xù)打好藍天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)。生態(tài)環(huán)境部黃潤秋部長在兩會“部長通道”答記者問時表示，生態(tài)環(huán)境部將統(tǒng)籌推進降碳、減污、擴綠、增長：1）堅持減污降碳協(xié)同增效，2）持續(xù)深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)，統(tǒng)籌好PM2.5和臭氧協(xié)同治理，3）持續(xù)加大生態(tài)保護和修復的監(jiān)管力度。我們認為，響應降碳、轉型號召，“環(huán)保+新能源”“環(huán)保+低碳節(jié)能”“環(huán)保+新材料”“環(huán)保+資源化”，成為環(huán)保企業(yè)新業(yè)務探索的選擇。
生柴：消費復蘇，UCO價格下調(diào)，靜待需求回暖。根據(jù)Argus官微消息，因前期Traces系統(tǒng)注冊導致較多歐洲需求繼續(xù)推遲，而同期國內(nèi)UCO和棕色油脂供應較為穩(wěn)定，因而UCO價格連續(xù)下調(diào)，但多數(shù)歐洲買家打算繼續(xù)觀望等待。我們認為，隨著消費復蘇，國內(nèi)餐廚UCO供應穩(wěn)定回升，而需求端的觀望，導致UCO價格下調(diào)，有利于生柴生產(chǎn)商，近期歐洲對中國生物柴油的采購需求或?qū)⒂兴鶑吞K，關注生物航煤需求持續(xù)釋放，推薦國內(nèi)有上游廢油脂資源的山高環(huán)能，建議關注生柴生產(chǎn)商嘉澳環(huán)保、卓越新能。
碳酸鋰價格周環(huán)比-7.4%。根據(jù)SMM鋰電回收公眾號，廢舊鈷酸鋰電池/廢舊523三元電池/廢舊方形磷酸鐵鋰電池單價分別周環(huán)比-1.0%/-4.2%/-17.8%，對應折扣系數(shù)分別下降4/2/7pct。上周電池級碳酸鋰價格繼續(xù)回落7.4%（2.98萬元/噸）至37萬元/噸。2.27，格林美公告與梅賽德斯-奔馳中國、北京奔馳、寧德時代、邦普循環(huán)，就電池閉環(huán)回收項目簽署構建合作諒解備忘錄，梅賽德斯奔馳中國退役廢舊動力電池將交由格林美與邦普處理后，由其先進的回收技術再生的鎳、鈷、錳、鋰等關鍵原材料將被重新供應至寧德時代的供應鏈并用于生產(chǎn)梅賽德斯-奔馳的新電池，本次合作將建立電池閉環(huán)回收體系。我們認為，隨著退役潮的到來，電池回收將帶來龐大資源量，產(chǎn)業(yè)尚處起步階段，多方入局競爭，后端利用產(chǎn)能短期或面臨過剩，前端原料渠道較為分散，建議關注多方合作的閉環(huán)回收體系：格林美、天奇股份、旺能環(huán)境、光華科技。
無稀土永磁電機產(chǎn)業(yè)化仍需時日，關注調(diào)整后的稀土回收。2.27-3.3，鉑/鈀/銠單價分別周環(huán)比+1.3%/-2.4%/-19.2%，黃金期貨周環(huán)比2.5%至1863美元/盎司。我們認為，隨著黃金高位震蕩，貴金屬回收或受益，同時貴金屬催化劑用量將受益氫能發(fā)展，建議關注壁壘較高的貴金屬再生：浩通科技、貴研鉑業(yè)。上周稀土價格指數(shù)環(huán)比-6.6%至260，氧化鐠釹均價環(huán)比-5.8%至64.8萬元/噸，特斯拉宣布下一代電機將完全不使用稀土材料，稀土行業(yè)因而調(diào)整較多，我們認為，地緣政治因素（美國擺脫對中國稀土材料的依賴）及供應鏈降本或是主因，無稀土永磁技術實現(xiàn)，或仍需要較長時間進行產(chǎn)業(yè)化，建議關注調(diào)整后稀土回收的投資機會：華宏科技。上周歐盟碳價同比-5.3%至89歐元/tCO2，布倫特原油同比+3.2%，NYMEX天然氣同比+20.4%。
投資建議。上周申萬環(huán)保指數(shù)上漲0.11%，跑輸上證指數(shù)1.76pct，我們認為，雙碳背景下，再生資源支持力度有望持續(xù)加大，板塊長期量價均可期待：華宏科技(稀土廢料)/山高環(huán)能(廢油脂)、浩通科技(貴金屬回收)、高能環(huán)境&浙富控股(金屬資源化)、卓越新能&嘉澳環(huán)保(生物柴油)、天奇股份&旺能環(huán)境(鋰電回收)、瀚藍環(huán)境（垃圾發(fā)電）、盛劍環(huán)境（半導體附屬設備及濕電子化學品再生）、路德環(huán)境（酒糟資源化）、大地海洋（再生資源渠道）。
風險提示。原生資源帶動再生資源價格波動；歐盟國家需求不達預期。
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