>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：春季需求持續(xù)回暖，兩會為建材行業(yè)指明發(fā)展方向-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
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2023年政府工作報告為建材行業(yè)發(fā)展指明方向。2023年政府工作報告中提到：1）今年擬安排地方政府專項債券3.8萬億元，加快實施“十四五”重大工程。地方政府專項債規(guī)模較去年增加，重大工程建設將帶動水泥需求。2）深化國資國企改革，提高國企核心競爭力，完善中國特色國有企業(yè)現代公司治理。隨著國企改革的進一步深入，建材行業(yè)具有央國企背景的細分行業(yè)龍頭上市公司將受益。3）深化金融體制改革，有效防范化解優(yōu)質頭部房企風險，促進房地產業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。地產作為建材行業(yè)主要下游應用領域，房地產穩(wěn)定發(fā)展利好水泥、玻璃、消費建材市場需求的修復。4）加強農田水利和高標準農田等基礎設施建設，推進農村建設行動。鄉(xiāng)村水利建設將帶動水利管網及管道行業(yè)的發(fā)展。5）推動發(fā)展方式綠色轉型，加快建設新型能源體系，推動重點領域節(jié)能降碳。水泥工業(yè)是二氧化碳排放主要來源之一，水泥行業(yè)節(jié)能減排、綠色低碳轉型仍為行業(yè)重點發(fā)展目標及方向，落后產能淘汰及行業(yè)供給收縮趨勢不變。
水泥：天氣回暖需求繼續(xù)增長，水泥企業(yè)漲價意愿強烈。本周全國水泥價格環(huán)比上周小幅上調，各區(qū)域水泥價格漲跌不一，西南、西北地區(qū)水泥價格小幅增長，華東及中南地區(qū)水泥價格小幅下降。需求方面，下游市場需求繼續(xù)恢復，南方地區(qū)需求恢復情況好于北方地區(qū)，本周全國水泥磨機開工負荷均值為47.22%，較上周增加3.15個百分點。預計隨著天氣逐漸轉暖，市場需求繼續(xù)增長，北方地區(qū)需求恢復加快，關注需求增長情況及水泥價格落地情況。供給方面，本周水泥企業(yè)供給情況未有明顯變化，北方大部分地區(qū)仍處于冬季錯峰停窯階段，供給較為穩(wěn)定。本周全國熟料庫容率為62.14%，環(huán)比上周下降1.90個百分點。北方地區(qū)水泥企業(yè)錯峰停窯即將結束，水泥熟料供給量將增加，關注錯峰停窯結束后水泥企業(yè)熟料庫容變化。
浮法玻璃:市場需求有所改善，企業(yè)庫存壓力仍存。本周浮法玻璃價格小幅下跌，需求方面，浮法玻璃市場需求有所好轉，南方地區(qū)需求恢復好于北方，下游加工廠訂單有所增加且好于去年同期，剛需補貨對市場需求有一定支撐，但目前行業(yè)庫存較高，市場仍存壓力。供給方面，周內供給小幅增加，產線復產1條，改產1條。隨著氣溫回升，下游開工將進一步增加，在地產保交樓政策支持下，終端工程需求恢復預期仍存，建議關注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗、電子紗價格有所松動，廠家?guī)齑娓呶弧１局懿糠植＠w廠家粗紗價格下調。粗紗市場需求表現疲軟，剛需訂單不多，加工廠和貿易商庫存較高。本周電子紗價格有所松動，下游需求釋放有限，廠家?guī)齑胬^續(xù)增加。短期來看，粗紗、電子紗市場需求偏弱，廠家去庫壓力較大，價格或將維持弱勢運行。中長期來看，我們認為玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領域與碳中和高度相關，受益于下游新應用需求的擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。目前來看行業(yè)處于需求上行，景氣度向上階段，建議關注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：地產政策助力消費建材需求恢復。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應商回款壓力。在利好地產政策的不斷推進下，作為地產后周期板塊的消費建材類產品需求有望快速恢復。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產品品質優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產品品質優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期風險。
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