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1、在2021年國(guó)務(wù)院印發(fā)的“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃中提出，加快構(gòu)建算力、算法、數(shù)據(jù)、應(yīng)用資源協(xié)同的全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心體系。
　　我們認(rèn)為，隨著“東數(shù)西算”工程全面實(shí)施，云網(wǎng)協(xié)同、跨網(wǎng)交互、算力統(tǒng)籌和調(diào)度以及面向特定場(chǎng)景的邊緣計(jì)算是未來(lái)算力體系由點(diǎn)及面的發(fā)展方向。在“十四五”中包括京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈、貴州、內(nèi)蒙古、甘肅、寧夏的八大關(guān)鍵算力樞紐節(jié)點(diǎn)，將成為算力由點(diǎn)及面的關(guān)鍵。
　　2、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)有化是國(guó)有數(shù)據(jù)資產(chǎn)安全的必由之路。國(guó)資云、國(guó)家云等重要性逐漸加深。我們認(rèn)為，一體化的算力網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施將成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)底座，而國(guó)家網(wǎng)絡(luò)及數(shù)據(jù)安全也將成為未來(lái)國(guó)家安全戰(zhàn)略中的重要一環(huán)。作為國(guó)有數(shù)據(jù)資產(chǎn)安全的必要安全措施，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)有化成為必由之路，相關(guān)國(guó)家云及國(guó)資云背景的服務(wù)廠商有望在未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中持續(xù)受益。相關(guān)國(guó)資云、國(guó)家云背景的數(shù)據(jù)中心及相關(guān)企業(yè)包括：中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、深桑達(dá)A（實(shí)控人中國(guó)電子）、易華錄、云賽智聯(lián)、銅牛信息、數(shù)據(jù)港、彩訊股份（移動(dòng)云核心供應(yīng)商）等。
　　3、公有云增速放緩，專屬云服務(wù)價(jià)值凸顯。
　　多因素影響下，公有云增速放緩：一方面，2022年上半年疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)IT投資趨向保守，另一方面互聯(lián)網(wǎng)需求趨于平穩(wěn)，網(wǎng)絡(luò)游戲、在線教育等需求減緩都對(duì)公有云市場(chǎng)需求端刺激放緩，整體云市場(chǎng)增速明顯放緩。
　　專屬云市場(chǎng)發(fā)展超預(yù)期，IDC預(yù)計(jì)將以113%復(fù)合增速高速增長(zhǎng)：專屬云市場(chǎng)上三大運(yùn)營(yíng)商具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額持續(xù)提升，同比增加6.8pct，三大運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)份額從2021上半年的30.2%提升至2022上半年的37.0%。中國(guó)電信繼續(xù)保持龍頭地位，此外包括浪潮、中國(guó)移動(dòng)、京東云、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電子、紫光云、華為、聯(lián)想、阿里等均在專屬云領(lǐng)域積極拓展。
　　4、通信板塊觀點(diǎn)
　　1）低估值、高股息，必選消費(fèi)屬性強(qiáng)的電信運(yùn)營(yíng)商（A+H）板塊：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；
　　2）低估值成長(zhǎng)依舊的主設(shè)備：紫光股份（華西通信&計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋）、中興通訊；
　　3）東數(shù)西算產(chǎn)業(yè)鏈中IDC、光模塊板塊：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、新易盛、天孚通信、光迅科技、中際旭創(chuàng)等；
　　4）高成長(zhǎng)物聯(lián)網(wǎng)模組及能源信息化板塊：移遠(yuǎn)通信、朗新科技（華西通信&計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋）、威勝信息等；
　　5）10G-PON及家庭寬帶設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈：平治信息、天邑股份等；
　　6）其他個(gè)股方面：海格通信（北斗三號(hào)滲透率提升）（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、新雷能（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、TCL科技（面板價(jià)格觸底）（華西通信&電子聯(lián)合覆蓋）、七一二（軍工信息化）、金卡智能（華西通信&機(jī)械聯(lián)合覆蓋）等。
　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　底層相關(guān)技術(shù)發(fā)展緩慢；東數(shù)西算推廣，算力發(fā)展不及預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。