久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　國企改革持續(xù)深入，股權(quán)激勵(lì)政策放寬，國企及央企企業(yè)有望迎來價(jià)值回歸。受《國企改革三年行動》方案推動，國內(nèi)央企開始推行ROE、市值和利潤增速等方面的考核要求。同時(shí)，相關(guān)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)政策放寬，首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的權(quán)益占比可以由1%上浮至3%，上市公司兩年內(nèi)累計(jì)授予占比可以適當(dāng)放寬至總股本的5%以內(nèi)。政策端有望激發(fā)國內(nèi)央企及國企企業(yè)活力，重點(diǎn)關(guān)注低估值企業(yè)。其中，從當(dāng)前低估值角度來看，重點(diǎn)關(guān)注PB(MRQ)<1.5企業(yè)，從未來低估值角度來看，重點(diǎn)關(guān)注PEG(2023E)<0.5企業(yè)。
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的化工宏觀判斷。原油：隨著中國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，美聯(lián)儲加息逐步進(jìn)入尾聲，疊加俄羅斯制裁，油價(jià)有望震蕩上行。煤炭：隨著采暖季結(jié)束，煤價(jià)需求有望逐步回落。天然氣：海外天然氣價(jià)格隨暖冬影響，價(jià)格在中樞震蕩?？傮w上，能源價(jià)格仍將維持在中高位，但相比去年同期低?；ぶ芷诘倪\(yùn)行階段。目前化工各細(xì)分子領(lǐng)域PPI已跌至負(fù)值區(qū)間，預(yù)計(jì)將在1-2季度見底，并向0軸回歸?；て返慕^對價(jià)格大部分回歸歷史中樞以下，但是價(jià)差已至歷史底部，從需求驅(qū)動的角度，存在持續(xù)2-3季度的價(jià)差修復(fù)。因此隨著春季旺季到來，化工品的價(jià)差存在板塊性修復(fù)。
　　化工板塊配置。本周油價(jià)震蕩上行，煤價(jià)有所反彈。成本端強(qiáng)支撐，供給端還未完全釋放，隨著金三銀四旺季來臨，化工品需求持續(xù)提升，有望推動化工品價(jià)差確定性修復(fù)。同時(shí)，巴斯夫路德維希港傳統(tǒng)化工品產(chǎn)能逐步退出，主要包括30萬噸/年TDI、己內(nèi)酰胺和部分己二酸裝置，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)長期全球市占率有望提升。建議從三方面布局：1、傳統(tǒng)周期關(guān)注白馬及細(xì)分龍頭：關(guān)注萬華化學(xué)，煤化工華魯恒升、寶豐能源、魯西化工，地產(chǎn)鏈鈦白粉龍佰集團(tuán)、純堿遠(yuǎn)興能源、氯堿中泰化學(xué)，紡服鏈滌綸長絲桐昆股份、大煉化及輕烴榮盛石化、恒力石化、衛(wèi)星化學(xué)（石化覆蓋），農(nóng)化旺季關(guān)注復(fù)合肥新洋豐、云圖控股、農(nóng)藥細(xì)分標(biāo)的（揚(yáng)農(nóng)、廣信、海利爾、利民、長青、中旗、先達(dá)等）。2、長景氣底部上行板塊，受內(nèi)需恢復(fù)及成本下降，輪胎產(chǎn)業(yè)鏈（輪胎及耗材）有望持續(xù)受益。氟化工制冷劑配額爭奪結(jié)束，價(jià)格底部回升，關(guān)注巨化股份、三美股份、永和股份、金石資源、東岳集團(tuán)、昊華科技。3、成長標(biāo)的確定性修復(fù)。消費(fèi)電子景氣修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體材料雅克科技、鼎龍股份，MLCC及尾氣催化國瓷材料，面板材料萬潤股份、濮陽惠成、飛凱材料、瑞聯(lián)新材等，催化材料中觸媒、芳綸材料泰和新材、鋰電及氟材料新宙邦、萃取提鋰新化股份等。
　　投資分析意見：
　　堅(jiān)守價(jià)值，一線白馬更多關(guān)注阿爾法，萬華化學(xué)（長期高研發(fā)投入+高資本開支支撐發(fā)展）、華魯恒升（德州+荊州兩地加速擴(kuò)張、布局新能源新材料）、揚(yáng)農(nóng)化工（優(yōu)嘉項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)延續(xù)公司成長性，新基地逐步落地）、新和成（全球維生素龍頭，大額資本開支持續(xù)落地奠定長期成長）、龍佰集團(tuán)（鈦產(chǎn)業(yè)維持景氣上行，布局新能源材料）、金禾實(shí)業(yè)（全球甜味劑龍頭，高增速賽道疊加產(chǎn)能擴(kuò)張開啟新一輪成長）、賽輪輪胎（國內(nèi)復(fù)蘇疊加成本下降+資本開支加速）、寶豐能源（資本開支大、煤化工成本優(yōu)勢）、遠(yuǎn)興能源（天然堿龍頭+大產(chǎn)能投產(chǎn)）。
　　市場熱點(diǎn)逐步向細(xì)分成長切換。建議關(guān)注1.半導(dǎo)體材料：雅克科技、鼎龍股份、晶瑞電材、華特氣體、江化微；面板材料萬潤股份、濮陽惠成、飛凱材料；2.風(fēng)電光伏材料：回天新材、昊華科技；3.尾氣催化材料國瓷材料，中觸媒、奧福環(huán)保；4.鋰電材料：新宙邦等；5.軍工材料：泰和新材；6.生物基材料凱賽生物、華恒生物；7.精細(xì)化工材料：贊宇科技、山東赫達(dá)、新化股份。
　　細(xì)分龍頭建議關(guān)注：氟化工相關(guān)公司關(guān)注金石資源、巨化股份、三美股份、永和股份、昊華科技、東岳集團(tuán)；能源價(jià)格帶動農(nóng)化需求增長，農(nóng)藥建議關(guān)注廣信股份、利民股份、海利爾、先達(dá)股份、中旗股份；煤化工魯西化工；汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注森麒麟、玲瓏輪胎、海利得、陽谷華泰；減水劑龍頭蘇博特；純堿關(guān)注三友化工、山東?；㈦p環(huán)科技。
　　下游逐步開啟補(bǔ)庫存行情，疊加供方控量發(fā)貨，MDI價(jià)格底部回暖。聚合MDI國內(nèi)市場主流商談在16550元/噸，環(huán)比上周上升900元/噸，純MDI國內(nèi)市場主流商談在20050元/噸，環(huán)比上周下降100元/噸。2023年3月萬華化學(xué)中國區(qū)MDI掛牌價(jià)，中國區(qū)聚合MDI分銷市場掛牌價(jià)19800元/噸（環(huán)比上升2000元）；純MDI掛牌價(jià)24500元/噸（上升2000元）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；2）出口受阻導(dǎo)致部分化工產(chǎn)品價(jià)格大幅回落；3）海外公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致行業(yè)開工不穩(wěn)定，影響企業(yè)盈利