>> 申萬(wàn)宏源-家用電器行業(yè)2023年1月家電零售和企業(yè)出貨端數(shù)據(jù)解讀：“消費(fèi)提振年”明確促銷(xiāo)費(fèi)重點(diǎn)，春節(jié)節(jié)點(diǎn)提前影響1月白電銷(xiāo)售-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 896KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
劉正,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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空調(diào)出貨端：1月空調(diào)行業(yè)內(nèi)外銷(xiāo)同比下滑明顯。2023年1月空調(diào)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1042萬(wàn)臺(tái)，同比下滑20.29%；銷(xiāo)量1031萬(wàn)臺(tái)，同比下滑22.57%，其中內(nèi)銷(xiāo)434萬(wàn)臺(tái)，同比下滑22.34%，出口597萬(wàn)臺(tái)，同比下滑22.74%。產(chǎn)量方面，2023年1月空調(diào)產(chǎn)量同比有所下滑；內(nèi)銷(xiāo)方面，空調(diào)單月內(nèi)銷(xiāo)量延續(xù)下滑趨勢(shì)；外銷(xiāo)方面，空調(diào)單月外銷(xiāo)量同比亦呈下滑趨勢(shì)。
空調(diào)零售端：1月雙線均有較大幅度下滑。1月空調(diào)線上、線下零售額雙位數(shù)下滑。根據(jù)中怡康線下數(shù)據(jù)，1月份空調(diào)線下零售量/額分別同比下滑30.2%/31.3%，線下銷(xiāo)售同比持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1月份空調(diào)線上零售量同比下滑27.08%，零售額同比下滑23.53%。價(jià)格方面，1月線下終端零售均價(jià)同比下降0.87%至4315元，自2021年來(lái)首次出現(xiàn)下滑趨勢(shì)；線上行業(yè)零售均價(jià)同比上漲4.86%至3518.90元。
冰洗線下銷(xiāo)售持續(xù)下滑，海爾市占率保持領(lǐng)先。冰箱1月線下零售量/額分別同比下降34.1%和34.6%，洗衣機(jī)線下零售量/額同比下降23.7%/24.6%。廚電方面：1月煙灶零售持續(xù)下滑，新興廚電均價(jià)變動(dòng)分化。傳統(tǒng)大廚電：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2023年1月油煙機(jī)線下零售量和零售額分別同比下降35.6%和35.8%，燃?xì)庠盍闶哿亢土闶垲~分別同比下降30.5%和29.9%，延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。新興廚電：2023年1月洗碗機(jī)線下實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售量0.75萬(wàn)臺(tái)，同比下滑35.38%，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額0.56億元，同比下降33.42%，1月洗碗機(jī)線下市場(chǎng)均價(jià)為7538元，同比提升3.64%。廚房小家電：通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2023年1月廚房小家電品類(lèi)銷(xiāo)售量、額情況分化。電飯煲銷(xiāo)量同比下降34.89%，銷(xiāo)額同比下降23.40%，均價(jià)同比增長(zhǎng)17.64%；破壁機(jī)銷(xiāo)量、額同比分別下降3.08%/3.98%，均價(jià)同比下降15.54%；養(yǎng)生壺銷(xiāo)量、額同比分別下降18.66%/16.41%，均價(jià)同比提升2.75%。
生活小電器：機(jī)器人吸塵器銷(xiāo)額提升，智能投影景氣度低迷。清潔電器：根據(jù)天貓線上銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，2023年1月掃地機(jī)器人線上銷(xiāo)量27.38萬(wàn)臺(tái)，同比下降22.94%，銷(xiāo)售額4.59億元，同比下降5.25%，均價(jià)1677.64元，同比上升22.96%。1月吸塵器實(shí)現(xiàn)線上銷(xiāo)量52.86萬(wàn)臺(tái)，同比下降22.10%，銷(xiāo)售額2.83億元，同比下降28.27%，均價(jià)535.78元，同比下降7.92%。1月洗地機(jī)實(shí)現(xiàn)線上銷(xiāo)量18.29萬(wàn)臺(tái)，同比提升27.94%，銷(xiāo)售額4.43億元，同比下降1.51%，均價(jià)2421.80元，同比下降23.02%。個(gè)護(hù)電器：根據(jù)天貓線上銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，2023年1月按摩椅線上銷(xiāo)量7.17萬(wàn)臺(tái)，同比下降36.02%，銷(xiāo)售額3.85億元，同比下降23.87%，均價(jià)5367.8元，同比上升18.98%。智能投影：根據(jù)天貓線上銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，2023年1月投影儀實(shí)現(xiàn)線上銷(xiāo)量35.82萬(wàn)臺(tái)，同比下降19.31%，銷(xiāo)售額7.54億元，同比下降29.16%，均價(jià)2104.17元，同比下降12.21%。
投資要點(diǎn)：2022年11月以來(lái)地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產(chǎn)鏈：大廚電和白電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標(biāo)的為海信家電，三大白電龍頭海爾、美的、格力亦會(huì)受益；2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷(xiāo)新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦國(guó)內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車(chē)載業(yè)務(wù)有望打開(kāi)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板的光峰科技；3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)；三花智控：熱管理龍一，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開(kāi)新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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