>> 方正中期期貨-工業(yè)硅期貨月報：工業(yè)硅供需雙增，庫存仍存壓力-230305
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
大小： |
1237KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田欣沅 |
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2月初期延續(xù)弱勢，隨著下游多晶硅價格企穩(wěn)反彈，價格有所走穩(wěn)。進入3月供需雙強，工業(yè)硅和下游均有新增產(chǎn)能釋放，在復(fù)蘇背景下，產(chǎn)業(yè)鏈仍有較多環(huán)節(jié)虧損，整體估值不高。
從供給方面看，主要產(chǎn)區(qū)中西北增加明顯，西南產(chǎn)區(qū)受制于枯水期，產(chǎn)能無法釋放。3月西北地區(qū)預(yù)計產(chǎn)量仍將維持高位，西南地區(qū)仍有波折。甘肅地區(qū)有新增產(chǎn)能3月產(chǎn)量預(yù)計增加，云南地區(qū)上游地區(qū)水電不足，如從怒江擴散，供應(yīng)端影響較大，若僅限怒江地區(qū)，影響相對有限。需求方面，鋁合金、有機硅企穩(wěn)反彈，2月各自有新增產(chǎn)能，3月產(chǎn)量釋放，對上游工業(yè)硅需求有提振。全年主要亮點仍在多晶硅，3月新疆個別企業(yè)有檢修計劃，整體開工較好，新增產(chǎn)能持續(xù)釋放產(chǎn)能中，對工業(yè)硅需求增加，但硅料自身供需趨松，對于價格上漲耐受度下降。庫存方面，企業(yè)端庫存變化不大，偏高庫存下，市場心態(tài)不一，部分企業(yè)降價促銷。
成本利潤方面，工業(yè)硅整體利潤環(huán)比基本持平，四川成本偏高，目前虧損?？傮w而言，從工業(yè)硅價格驅(qū)動上看，多晶硅是主要向上驅(qū)動，有機硅和硅鋁合金季節(jié)性提升，供給端一方面新投產(chǎn)產(chǎn)能落地，另一方面限電階段性有影響。
從技術(shù)上看，目前仍處于17270-18100區(qū)間震蕩中，但調(diào)整趨近于尾端，關(guān)注突破方向；操作上，上市合約2308較遠，兌現(xiàn)現(xiàn)實之前，預(yù)期博弈為主，總體思路是在大復(fù)蘇背景下，在成本附近甚至以下，尋找反彈機會。生產(chǎn)企業(yè)等待期貨升水賣保機會。
風(fēng)險點：
有機硅景氣度超預(yù)期 上行風(fēng)險
光伏終端消費不及預(yù)期 下行風(fēng)險
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