久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年年報(bào)，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收279.37億元（同比+21.14%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)44.06億元（同比+83.42%）。
　　兼顧多品類(lèi)發(fā)展，成本把控能力突出：報(bào)告期公司穩(wěn)定運(yùn)行，根據(jù)公告，報(bào)告期賴(lài)氨酸、蘇氨酸、色氨酸等飼料氨基酸產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.03億元（同比+23.35%），主要受益于子公司吉林梅花三期賴(lài)氨酸產(chǎn)能釋放帶來(lái)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)以及氨基酸產(chǎn)品價(jià)格上漲，此外谷氨酸鈉、核苷酸等鮮味劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.07億元（同比+17.01%），主要受益于報(bào)告期公司味精產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊增。除此以外，公司兼顧多品類(lèi)發(fā)展，根據(jù)公告，肥料、蛋白粉、胚芽、玉米皮粉、飼料纖維等大原料副產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.46億元（同比+43.41%），黃原膠、海藻糖等其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.31億元（同比+28.35%），谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、異亮氨酸、腺苷等醫(yī)藥氨基酸產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.50億元（同比-2.74%），公司多產(chǎn)品組合優(yōu)勢(shì)凸顯。值得注意的是，在報(bào)告期原材料價(jià)格同比上漲的背景下，公司受益于較強(qiáng)的市場(chǎng)有利時(shí)機(jī)把控能力以及不斷提升的經(jīng)營(yíng)管理水平，實(shí)現(xiàn)主要產(chǎn)品味精、I+G、賴(lài)氨酸、黃原膠以及其他飼料氨基酸產(chǎn)品的毛利率增加，盈利能力有效提升。
　　在建項(xiàng)目年內(nèi)試車(chē)，多產(chǎn)品布局持續(xù)拓展：公司持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，根據(jù)公告，2023年通遼原料氨項(xiàng)目、吉林黃原膠項(xiàng)目、通遼蘇氨酸項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)試車(chē)，公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)增加。展望未來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)低蛋白日糧以及豆粕減量替代的持續(xù)推廣，公司作為氨基酸行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益。此外，黃原膠、醫(yī)藥氨基酸等其他產(chǎn)品也有望為公司盈利能力提升帶來(lái)有力支撐，其中，在當(dāng)前全球能源緊缺，油價(jià)上漲，石油開(kāi)采用量增加的背景下，工業(yè)級(jí)黃原膠面臨快速增加的需求，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，為公司毛利率以及利潤(rùn)的增加帶來(lái)有力支撐，根據(jù)公告，未來(lái)隨著吉林白城黃原膠新建項(xiàng)目在23H1投產(chǎn)試車(chē)，公司在黃原膠領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增加；此外公司持續(xù)深耕醫(yī)藥氨基酸領(lǐng)域，根據(jù)公告，當(dāng)前公司腺苷市場(chǎng)份額提升至70%左右，鳥(niǎo)苷產(chǎn)品持續(xù)放量，脯氨酸在市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大至60%的同時(shí)，在特醫(yī)食品行業(yè)與法國(guó)達(dá)能集團(tuán)、雀巢集團(tuán)等公司建立了合作關(guān)系，谷氨酰胺經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展市場(chǎng)份額已達(dá)50%左右，未來(lái)隨著公司持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈下游及終端產(chǎn)品延伸，醫(yī)藥氨基酸有望為公司發(fā)展帶來(lái)有力支撐。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的凈利潤(rùn)分別為51.3億元、58.9億元、66.8億元，給予買(mǎi)入-A投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期；項(xiàng)目落地不及預(yù)期；宏觀環(huán)境不及預(yù)期。