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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　獲得申華化學(xué)丁苯橡膠后處理產(chǎn)線(xiàn)訂單，單萬(wàn)噸產(chǎn)能對(duì)應(yīng)橡膠設(shè)備價(jià)值創(chuàng)新高，公司產(chǎn)線(xiàn)逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可；該產(chǎn)能為置換產(chǎn)能，環(huán)保趨勢(shì)下橡膠設(shè)備訂單有望持續(xù)增長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：公司公告獲得申華化學(xué)9798萬(wàn)元丁苯橡膠后處理產(chǎn)線(xiàn)（含軟件）訂單，單萬(wàn)噸產(chǎn)能對(duì)應(yīng)橡膠設(shè)備價(jià)值量再創(chuàng)新高，意味著公司整線(xiàn)設(shè)備逐步得到市場(chǎng)認(rèn)可，公司訂單維持旺盛態(tài)勢(shì)，維持2022-24年EPS預(yù)測(cè)0.52、0.70、0.94元，維持目標(biāo)價(jià)19.54元，增持評(píng)級(jí)。
　　新簽訂單持續(xù)增長(zhǎng)，保障業(yè)績(jī)高增。截至目前，公司2023年已公告訂單合計(jì)3.94億，而2022年1-2月已公告訂單僅0.5億，2022年已公告不含稅訂單額超14億，此前每年公告訂單總金額最高不超7億。22Q3末合同負(fù)債和存貨均創(chuàng)新高，公司接單和生產(chǎn)兩旺，保障未來(lái)業(yè)績(jī)高增。
　　單位橡膠產(chǎn)能設(shè)備價(jià)值創(chuàng)新高，未來(lái)有望持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。據(jù)輪胎世界網(wǎng)，申華化學(xué)是臺(tái)橡集團(tuán)在大陸的首家子公司，為響應(yīng)南通安全環(huán)保提升項(xiàng)目，實(shí)施了老廠搬遷計(jì)劃，其新廠一期總投資2.5億美元，設(shè)計(jì)年產(chǎn)丁苯橡膠22萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2024年8月竣工，未來(lái)有望繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。此前公司單萬(wàn)噸橡膠產(chǎn)能對(duì)應(yīng)設(shè)備價(jià)值在200萬(wàn)元左右，而此訂單對(duì)應(yīng)單萬(wàn)噸設(shè)備價(jià)值在445萬(wàn)噸，配套價(jià)值量大幅提升，意味著公司成套設(shè)備逐步得到市場(chǎng)認(rèn)可。
　　參股公司手術(shù)機(jī)器人實(shí)現(xiàn)首臺(tái)商業(yè)化裝機(jī)，打開(kāi)百億市場(chǎng)。公司參股公司思哲睿（持股占比13.46%）主營(yíng)腹腔手術(shù)機(jī)器人，對(duì)標(biāo)美國(guó)達(dá)芬奇，一級(jí)估值83.5億。思哲睿全資子公司蘇州康多機(jī)器人腹腔內(nèi)窺鏡手術(shù)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)首臺(tái)商業(yè)化裝機(jī)，據(jù)弗若斯特沙利文，2025年中國(guó)腔鏡機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到130億元，2020-26年CAGR約39%，空間廣闊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)展不及預(yù)期、下游投資大幅下滑