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投資要點：
　　鋼鐵：鋼價環(huán)比+0.75%。需求端，需求仍在恢復中，但消費強度有待驗證，目前鋼價高位下，下游采購有所放緩；供給端，產(chǎn)量持續(xù)恢復，增量集中在建材品種；庫存維持去化，基本面繼續(xù)好轉。當前鋼鐵基本面持續(xù)向好，經(jīng)濟復蘇預期下，后續(xù)鋼價或偏強震蕩。
　　工業(yè)金屬：銅/鋁價環(huán)比+1.18%/+0.87%。中國2月官方制造業(yè)PMI指數(shù)超預期，宏觀情緒向好。銅：全球第二大銅礦印尼Grasberg銅礦重新開始運營，供給端有所松動，低庫存支撐下短期銅價或維持高位震蕩。鋁：云南省電解鋁壓限負荷要求已落實到位，供給端有所收緊，當前鋁基本面較弱，短期鋁價或維持震蕩。金三銀四是傳統(tǒng)消費旺季，后續(xù)或對工業(yè)金屬價格形成支撐。
　　鋰：電碳價格環(huán)比-8.48%。當前需求不佳，鋰價持續(xù)下跌。3月是一季度的收尾，經(jīng)銷商為了完成任務目標或開展促銷沖量活動，鋰價下跌趨勢有望放緩，后續(xù)隨汽車銷售逐步進入旺季，汽車廠商促銷活動及國內新能源車利好政策支持預期下，鋰需求有望穩(wěn)步提升從而支撐鋰價。
　　稀土：氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱價格環(huán)比-8.53%/-9.45%/-12.60%。特斯拉在美國得州奧斯汀工廠舉行首次投資者日活動中，馬斯克宣布下一代永磁電機不用稀土。受消息影響市場整體觀望情緒較濃，下游采購意愿較低，短期稀土價格或偏弱運行，需關注今年上半年稀土指標的放量。
　　投資建議
　　（1）為確保實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，十四五期間有望加速補短板，我國軍機升級換裝需求強烈，高端鈦合金和高溫合金是機身和發(fā)動機不可或缺的重要原料，技術壁壘極高，國內供不應求，建議關注西部超導（688122）和撫順特鋼（600399）。（2）政府工作報告顯示今年GDP目標增速5%左右，以穩(wěn)中求進為主，國內宏觀預期向好，金三銀四是傳統(tǒng)消費旺季，下游宏觀需求有望進一步釋放，基建有望成為經(jīng)濟復蘇重要抓手，建議關注寶鋼股份（600019）、神火股份（000933）。
　　風險提示
　　原材料價格波動風險、下游需求不及預期風險。