>> 華泰期貨-橡膠日報：貿(mào)易商低價出貨意愿不高-230310
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
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| 823KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
3月份云南產(chǎn)區(qū)橡膠預(yù)計(jì)能正常開割，疊加橡膠成品庫存持續(xù)累庫，短期市場情緒偏空；自春節(jié)以來膠價大幅下跌，貿(mào)易商低價出貨意愿不高，膠價繼續(xù)下跌驅(qū)動力量轉(zhuǎn)弱，價格有望低位反彈。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
期現(xiàn)價差：3月10日，RU主力收盤12190元/噸（-100），NR主力收盤價9935元/噸（-65）。RU基差-465元/噸（+50），NR基差-77元/噸（+85）。RU非標(biāo)價差1215元/噸（0），煙片進(jìn)口利潤-1461元/噸（-135）。
現(xiàn)貨市場：3月10日，全乳膠報價11725元/噸（-50），混合膠報價10975元/噸（-100），3L現(xiàn)貨報價11525元/噸（0），STR20#報價1415美元/噸（0），丁苯報價11800元/噸（-300）。
泰國原料：生膠片無報價，杯膠39.9泰銖/公斤（0），膠水52泰銖/公斤（-0.5），煙片52.16泰銖/公斤（-0.01）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：國內(nèi)全面停割暫無報價
截至3月3日：交易所總庫存197977（-201），交易所倉單188910（-30）。
截止3月9日，國內(nèi)全鋼胎開工率為68.67%（-0.66%），國內(nèi)半鋼胎開工率為73.79%(-0.06%）。
觀點(diǎn)：供應(yīng)端，海外停割減產(chǎn)供應(yīng)繼續(xù)減少，而國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)天氣較為正常，3月份預(yù)計(jì)天然橡膠能正常開割，短期市場情緒偏空，疊加橡膠成品庫存持續(xù)累庫，對膠價形成壓制；需求端，輪胎企業(yè)和下游制品企業(yè)采購均持謹(jǐn)慎態(tài)度，輪胎開工率小幅下跌，拖累庫存的進(jìn)一步去庫；庫存方面，社會庫存長期維持累庫狀態(tài)，加之春節(jié)過后現(xiàn)貨價格的大幅下跌，貿(mào)易商低價出貨意愿不高，貿(mào)易庫存得不到有效消化不利于后期市場價格的上行，同時也反應(yīng)膠價繼續(xù)下跌驅(qū)動力量轉(zhuǎn)弱，價格有望低位反彈。
策略
中性偏多，全球原料供應(yīng)季節(jié)性淡季支撐膠價，終端需求逐步恢復(fù)，膠價大幅下跌后貿(mào)易商低價出貨意愿不高，橡膠有望低位反彈。
風(fēng)險
國內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏的變化、國內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期等
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