>> 西部證券-百度集團(tuán)-SW(9888.HK)文心一言跟蹤：深耕AI，引領(lǐng)LLM商業(yè)化，百度搜索引擎市占率有望提升-230309
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
大小： |
1142KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：ChatGPT于2022年11月推出，在問答環(huán)節(jié)表現(xiàn)突出，上線兩個月后便躋身全球訪問量排名前50名的網(wǎng)站。2023年2月微軟基于ChatGPT推出新版Bing，谷歌也推出Bard。百度的文心一言（ERNIEBot，基于文心大模型技術(shù)推出的生成式對話產(chǎn)品）將于3月16日正式發(fā)布。
大語言模型和搜索引擎天然契合。微軟新版Bing結(jié)合ChatGPT，為用戶提供對話反饋，快速高效的生成答案。區(qū)別于傳統(tǒng)搜索引擎，新版Bing可以回答復(fù)雜的問題，提供總結(jié)性的答案，以及進(jìn)行一定的“創(chuàng)作類”內(nèi)容生成，用戶搜索體驗得到了極大的提升。變現(xiàn)渠道方面，有廣告、API接口、C端會員費等。
百度長期深耕AI，引領(lǐng)國內(nèi)LLM商業(yè)化。百度是國內(nèi)唯一擁有全棧AI能力的公司，其文心大模型在市場格局中處于第一梯隊，產(chǎn)品能力、生態(tài)能力和應(yīng)用能力全面領(lǐng)先。國內(nèi)搜索引擎市場由百度占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，據(jù)Statcounter數(shù)據(jù)，23年2月百度國內(nèi)搜索市場市占率約56%。另外，百度的中文數(shù)據(jù)儲備優(yōu)于海外競品。我們預(yù)計文心一言有望幫助公司提升百度搜索的市場份額。
B端多平臺接入文心一言，應(yīng)用場景廣闊。集度汽車機(jī)器人、攜程旅游、新聞媒體、愛奇藝、短視頻平臺風(fēng)芒、華策影視等均官宣接入文心一言，成為首批生態(tài)合作伙伴。文心一言在汽車智能、文旅、長短視頻內(nèi)容創(chuàng)作、媒體營銷、金融等多場景落地，通過技術(shù)共享、聯(lián)合營銷等方式，有望推動文心一言底層數(shù)據(jù)庫的豐富與“AI+X”內(nèi)容產(chǎn)業(yè)應(yīng)用升級。
投資建議：廣告修復(fù)好于預(yù)期，我們預(yù)計1Q23廣告收入恢復(fù)正增長，2Q23繼續(xù)加速修復(fù)；受益于高利潤率的廣告占比提升，以及云虧損縮窄，我們預(yù)計1H23利潤率繼續(xù)提升。我們預(yù)計公司23/24/25年Non-GAAP歸母凈利潤213.21/250.30/284.21億元，YOY+3%/+17%/+14%。文心一言上線后有望形成催化，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；廣告主投放不及預(yù)期；數(shù)據(jù)安全風(fēng)險；監(jiān)管風(fēng)險
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