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1、市場(chǎng)行情
　　本周（2023年3月5日至3月10日），中證轉(zhuǎn)債跌幅為1.20%，表現(xiàn)優(yōu)于中證全指（-3.26%）。分類別來(lái)看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）跌幅均值為1.44%，表現(xiàn)劣于高平價(jià)券（-1.26%）、中平價(jià)券（-1.43%）、低平價(jià)券（-0.82%）、超低平價(jià)券（-0.47%）。低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-及以下）的跌幅均值為0.83%，表現(xiàn)優(yōu)于中評(píng)級(jí)券（-1.47%）、高評(píng)級(jí)券（-1.48%）。
　　從轉(zhuǎn)債規(guī)?？?，本周大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的跌幅均值為1.07%，表現(xiàn)優(yōu)于中規(guī)模券（-1.60%），劣于小規(guī)模券（-0.31%）。從行業(yè)來(lái)看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來(lái)自計(jì)算機(jī)（6只）、醫(yī)藥生物（4只）、機(jī)械設(shè)備（4只）、化工（4只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來(lái)自汽車（8只）、化工（3只）。
　　2、價(jià)格均值為122.61元，處于歷史較高水平
　　截至2023年3月10日，存量可轉(zhuǎn)債共478只，余額為8318.24億元。3月10日，轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格為122.61元，分位值為84.34%，處于2018年至今的歷史較高水平。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為31.61%，分位值為82.35%，處于2018年至今的較高水平。其中，中平價(jià)（轉(zhuǎn)股價(jià)值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為24.96%，高于2018年以來(lái)中平價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)（15.42%）。
　　3、可轉(zhuǎn)債配置方向
　　本周（2023年3月6日至3月10日），中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌1.20%，表現(xiàn)優(yōu)于中證全指（-3.26%），轉(zhuǎn)債市場(chǎng)體現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率方面，本周轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為31.61%，比上周上漲2.16pct，主要原因是轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跌幅小于權(quán)益市場(chǎng)，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的被動(dòng)累計(jì)，目前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在歷史80%分位數(shù)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率后續(xù)將圍繞該分位數(shù)波動(dòng)。
　　本周權(quán)益市場(chǎng)各行業(yè)均出現(xiàn)下跌，表現(xiàn)較好的板塊為環(huán)保、通信，分別下跌0.69%和1.51%，其余表現(xiàn)較佳的三大行業(yè)分別為電力設(shè)備（-1.54%）、醫(yī)藥生物（-1.57%）和計(jì)算機(jī)（-1.62%）；表現(xiàn)較差的前五大行業(yè)分別為建筑材料（-7.22%）、汽車（-6.24%）、非銀金融（-6.05%）、家用電器（-5.64%）、美容護(hù)理（-5.49%）。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)本周表現(xiàn)較好的前五大行業(yè)轉(zhuǎn)債分別為國(guó)防軍工（3.00%）、美容護(hù)理（1.56%）、社會(huì)服務(wù)（0.59%）、計(jì)算機(jī)（0.24%）和建筑裝飾（0.06%）；表現(xiàn)較差的五大行業(yè)轉(zhuǎn)債分別為汽車（-2.79%）、石油石化（-2.79%）、家用電器（-2.43%）、有色金屬（-2.42%）、鋼鐵（-2.15%）。
　　短期內(nèi)，我們建議投資者尋找超跌板塊逢低布局，建議投資關(guān)注以下方向：1）國(guó)產(chǎn)替代率仍低的醫(yī)療器械、醫(yī)用設(shè)備等方向的轉(zhuǎn)債。2）對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、算力等方向的轉(zhuǎn)債關(guān)注低吸機(jī)會(huì)。3）下游需求復(fù)蘇疊加上游成本下降的輕工、機(jī)械等板塊對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)注A股市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響。