>> 華西證券-社服零售行業(yè)周報：2月CPI同比漲幅回落，溫和復(fù)蘇是合理預(yù)期-230311
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
大小： |
1226KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許光輝 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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出行鏈疫后恢復(fù)跟蹤
1）從市內(nèi)客流來看，最近一周（3月3日至3月9日），20大
重點城市地鐵客運(yùn)量環(huán)比+0.2%，百城擁堵延時指數(shù)環(huán)比1.3%；2）從城際客流來看，最近一周（3月3日至3月9日），全國航線執(zhí)行航班量環(huán)比-3.1%，其中，?？诿捞m國際機(jī)場和三亞鳳凰國際機(jī)場日均運(yùn)送旅客人次環(huán)比分別-8.5%/-5.2%；3）從重點主題樂園客流來看，最近一周（3月4日至3月10日），北京環(huán)球影城日均客流預(yù)計1.53萬人/-0.9%；上海迪士尼樂園日均客流預(yù)計5.72萬人/+15.6%。
行業(yè)重點投融資事件
1）餐飲：新徽菜時尚連鎖品牌“小菜園”完成數(shù)千萬美元融資，其招牌菜品主要包括徽州臭鱖魚、農(nóng)家紅燒肉、地鍋本仔雞、石板牛仔骨等。2）茶飲&咖啡：共享茶室品牌“蝸小棲茶屋”獲海南金泉投資公司1000萬元種子投資，品牌順應(yīng)共享潮流，將中國傳統(tǒng)茶文化與現(xiàn)代接軌，為客戶營造24小時營業(yè)的私密智能共享空間，適合商務(wù)洽談、會議辦公、朋友小聚、午間小憩、休閑娛樂、學(xué)術(shù)沙龍等各種群體多場景應(yīng)用空間服務(wù)；谷物咖啡品牌“悠小咖UPLAYER”獲1500萬元A輪融資，其運(yùn)營模式包括達(dá)人網(wǎng)紅餐飲經(jīng)濟(jì)、零售渠道、自媒體生態(tài)構(gòu)建。3）本地生活：洗鞋服務(wù)平臺提供商“考拉快洗”獲歐若拉資本A輪戰(zhàn)略投資2800萬元。
2月CPI同比漲幅回落
2023年2月，CPI同比上漲1.0%，漲幅較上月大幅回落1.1個百分點，環(huán)比由上月上漲0.8%轉(zhuǎn)為下降0.5%，其中核心CPI同比上漲0.6%，漲幅較上月回落0.4個百分點，主要系春節(jié)錯月效應(yīng)等影響。2月PPI同比下降1.4%，降幅較上月擴(kuò)大0.6個百分點，環(huán)比由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為持平，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，市場需求有所改善。
投資建議
社服零售板塊已經(jīng)從困境反轉(zhuǎn)、政策預(yù)期過渡到業(yè)績兌現(xiàn)階段，板塊將從普漲轉(zhuǎn)變成分化加劇，率先有業(yè)績兌現(xiàn)且具備彈性的標(biāo)的將在調(diào)整后迎來新一波布局機(jī)會。
短期來看，22Q4和23Q1仍然是線下消費業(yè)績二次探底階段，當(dāng)前仍然面臨季度性的業(yè)績不確定性，建議關(guān)注兩條主線：1）有政策催化且業(yè)績指引確定性較強(qiáng)的板塊及個股，受益標(biāo)的包括【米奧會展】、【科銳國際】、【王府井】、【同慶樓】等；2）估值較低，仍然具備較大修復(fù)空間，且中期具備較大成長性的個股，受益標(biāo)的包括【潮宏基】、【周大生】等。
進(jìn)入4月份后，我們預(yù)期在消費券發(fā)放+場景進(jìn)一步恢復(fù)驅(qū)動下，板塊將迎來真正業(yè)績分化和兌現(xiàn)階段，我們?nèi)匀豢春镁频?、餐飲板塊后續(xù)的兌現(xiàn)高彈性，當(dāng)前股價調(diào)整帶來新的布局機(jī)會，受益標(biāo)的包括【錦江酒店】、【華住酒店】、【中國中免】、【海底撈】、【九毛九】、【呷哺呷哺】、【海倫司】、【奈雪的茶】等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行，居民收入及消費意愿恢復(fù)不及預(yù)期，疫情二次沖擊
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