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事件：中國(guó)科學(xué)報(bào)3月8日發(fā)文：全國(guó)人大代表呂春祥提議限制發(fā)展低端產(chǎn)品，提升我國(guó)碳纖維創(chuàng)新能力與自主保障能力。碳纖維是國(guó)家的重要戰(zhàn)略物資，集軍事價(jià)值與經(jīng)濟(jì)價(jià)值于一身，是實(shí)現(xiàn)運(yùn)載火箭、航天器、大飛機(jī)、兵器艦船等國(guó)家重大工程和高端裝備建設(shè)的物質(zhì)基礎(chǔ)。全國(guó)人大代表、中國(guó)科學(xué)院山西煤炭化學(xué)研究所研究員呂春祥向中國(guó)科學(xué)報(bào)記者介紹，從2022年開(kāi)始，國(guó)產(chǎn)碳纖維已經(jīng)成為中國(guó)市場(chǎng)的主流供應(yīng)，國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)將會(huì)愈來(lái)愈強(qiáng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)市場(chǎng)的碳纖維進(jìn)口量占比39.5%，國(guó)產(chǎn)量占比60.5%，國(guó)產(chǎn)份額首次超越了進(jìn)口量。
　　評(píng)價(jià)：全國(guó)人大代表的提議針對(duì)國(guó)內(nèi)碳纖維行業(yè)針砭時(shí)弊，國(guó)內(nèi)碳纖維行業(yè)的主要特征是大而不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)技術(shù)“同質(zhì)化”現(xiàn)象嚴(yán)重，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還未形成。在國(guó)防軍工領(lǐng)域，我國(guó)的碳纖維產(chǎn)品基本實(shí)現(xiàn)了自主可控，以中簡(jiǎn)科技、光威復(fù)材、中復(fù)神鷹等企業(yè)為上游，中航高科為中游，軍工主機(jī)廠的復(fù)材中心為下游的產(chǎn)業(yè)格局基本形成。中航高科作為中航工業(yè)的碳纖維上市平臺(tái)，肩負(fù)著軍工裝備碳纖維產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵任務(wù)，公司2021年復(fù)合材料收入占比已超過(guò)94%，自2019年剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)聚焦主業(yè)后，公司2021年?duì)I收增速達(dá)30.77%，歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)37.25%，受益于“十四五”期間的軍工裝備建設(shè)高景氣，目前公司軍品增速穩(wěn)健，正積極推進(jìn)航空復(fù)合材料技術(shù)在民用飛機(jī)、汽車、軌道交通和新能源等領(lǐng)域的應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化，積極開(kāi)拓國(guó)際民用航空市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)造血能力。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.57/9.77/12.69億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.54/0.70/0.91元/股?？紤]到公司在航空復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)鏈中卡位核心環(huán)節(jié)，長(zhǎng)期發(fā)展確定性強(qiáng)以及后續(xù)業(yè)務(wù)的可延展性。給予中航高科2023年P(guān)E估值35倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，上游原材料價(jià)格波動(dòng)。