>> 中信建投-建筑裝飾行業(yè)周報：今年地方專項債安排額度提升，2月新增信貸表現(xiàn)超預期-230311
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
大小： |
1548KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
竺勁,尹歡科 |
| 下載權限： |
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核心觀點
政府工作報告指出，今年擬安排地方政府專項債3.8萬億，相比2021、2022年政府工作報告中所提的3.65萬億有所提升，在經(jīng)濟復蘇基礎尚不牢固的背景下，基建將繼續(xù)發(fā)力。本周國資委、上交所等機構(gòu)單位再次表態(tài)，要進一步推進國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，促進央企估值水平合理回歸。當前建筑央企估值較低，我們繼續(xù)看好建筑央企估值重估，尤其建議關注中國交建、中國建筑、中國中鐵、中國鐵建等標的。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：本周中信建筑指數(shù)下跌3.0%，滬深300下跌4.0%，板塊跑贏大盤1.0個百分點。建筑子板塊中，建筑設計及服務板塊表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤3.7個百分點。本周漲幅前三公司為新城市（+64.3%）、蕾奧規(guī)劃（+34.2%）和筑博設計（+26.6%）。
融資情況：1）專項債：本周新發(fā)行地方政府專項債312億元，到期地方政府專項債51億元，專項債融資凈額261億元。其中，2023年度新增專項債的發(fā)行額為96億元，年內(nèi)累計新增專項債發(fā)行總額8385億元，2023年發(fā)行進度達22.1%。2）城投債：本周城投債融資總額983億元，融資凈額94億元，較上周減少252億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額54億元，2023年至今累計同比增加10%。
行業(yè)要聞：1、政府工作報告：2023年預期GDP增長5%左右，擬安排3%的赤字率和3.8萬億元的地方政府專項債；（財聯(lián)社）2、國資委：進一步優(yōu)化國有經(jīng)濟布局，推進戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合；（財聯(lián)社）3、上交所總經(jīng)理蔡建春：促進央企估值水平合理回歸，推動央企上市公司質(zhì)量提升；（財聯(lián)社）4、2月社會融資規(guī)模增量為3.16萬億元，同比多增1.95萬億元；2月新增人民幣貸款1.36萬億元，同比多增4529億元。（財聯(lián)社）
行業(yè)觀點：持續(xù)建議2023年關注三大主線：1、能源安全主線，建議關注電力工程全國和區(qū)域龍頭、以及綠電建設運營相關標的，推薦中國電建、中國能建、江河集團、蘇文電能、粵水電；2、高質(zhì)量發(fā)展主線，建議關注全國和強財政區(qū)域基建龍頭、以及綠色建筑相關標的，推薦四川路橋、中國交建、建科股份、東珠生態(tài)、中材國際；3、中國特色估值體系建設主線，考慮到結(jié)合涉房股權再融資放開，建議關注涉房低估值央企，推薦中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶。
風險分析
1、疫情反復可能影響工程進度，對建筑企業(yè)的施工進度產(chǎn)生不利影響。
2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關建筑子板塊企業(yè)業(yè)務發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應收款、房地產(chǎn)開發(fā)項目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。
3、新能源業(yè)務拓展可能不及預期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運營等新領域，但該領域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實力，可能存在拓展失敗的風險。
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