>> 國金證券-公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)周報：城燃公司業(yè)績何以擺脫壓力？(上)-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1548KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許雋逸 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行情回顧
本周(3.5~3.10)上證綜指下跌2.95%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.15%，公用事業(yè)板塊下跌2.28%，環(huán)保板塊下跌0.59%，煤炭板塊下跌3.70%，碳中和板塊下跌2.46%。
每周專題:
天然氣價格飆漲致使其經(jīng)濟性下降，能源消費占比下降。天然氣作為替代能源，其相較于煤、油等競爭性能源的經(jīng)濟性是影響消費需求的重要因素。自俄氣減供以來,歐洲對LNG的需求逐漸由彈性轉(zhuǎn)為剛性;直至俄烏沖突后，為搶奪存量LNG資源出現(xiàn)了“歐洲溢價”，標志著全球LNG定價中心由東北亞市場轉(zhuǎn)為歐洲市場。2022年LNG到岸價漲幅遠超煤、油等競爭性能源，而工業(yè)部門用能成本占比高、價格敏感性強，催生氣向煤的“反替代”需求。
順價不暢導(dǎo)致城燃企業(yè)售氣業(yè)務(wù)盈利下滑。LNG定價市場化程度高而天然氣零售價格仍受政府管制，上游勘探生產(chǎn)及天然氣進口均由“三桶油”壟斷而下游城燃行業(yè)集中度較低、議價能力不足。
行業(yè)要聞:
國務(wù)院新聞辦公室于2023年3月6日上午10時舉行“權(quán)威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會，李春臨針對如何看待當(dāng)前和今后一段時間我國能源安全形勢，對下一步怎樣做好能源保供工作有什么安排等問題進行回答。重點做好四個方面的工作:一是增加能源生產(chǎn)供應(yīng)，二是持續(xù)夯實能源儲備，三是保持能源價格穩(wěn)定，四是堅決守好民生用能底線。
今年政府工作報告中提到，“持續(xù)做好‘六穩(wěn)’、‘六?！ぷ鳌薄凹涌旖ㄔO(shè)新型能源體系”。蒙媛表示，作為關(guān)系國家能源安全和國民經(jīng)濟命脈的特大型國有重點骨干企業(yè)，國家電網(wǎng)有限公司牢記“國之大者”，始終將提供安全可靠、清潔低碳的電力產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)高效的電力服務(wù)作為立身之本，保證電力供應(yīng)、保障能源安全、推動能源轉(zhuǎn)型，確保能源飯碗牢牢端在自己手里。
在全國兩會期間，黨組書記馬永生表示，近年來，我國CCUS技術(shù)和項目穩(wěn)步發(fā)展，但相較于龐大的碳排放總量，CCUS項目規(guī)模還比較小，部分關(guān)鍵核心技術(shù)與國際先進水平相比存在一定差距，特別是成本很高，限制了大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用。此外，在我國，國家核證自愿減排機制是引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展新能源、降低二氧化碳排放的有效工具，但該機制自2017年起暫停實施。同時，我國已發(fā)布CCER方法學(xué)200多個，但CCUS項目有關(guān)方法學(xué)仍是空白。在既無方法學(xué)也無交易機制的情況下，CCUS項目經(jīng)濟性難以得到保障，實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用需要加大政策支持力度，建議將CCUS項目盡快納入我國自愿減排機制。
投資建議:
火電:建議關(guān)注火電資產(chǎn)高質(zhì)量、拓展新能源發(fā)電的龍頭企業(yè)華能國際、寶新能源等;新能源發(fā)電:建議關(guān)注新能源龍頭龍源電力;核電:建議關(guān)注核電龍頭企業(yè)中國核電;靈活性改造:建議關(guān)注青達環(huán)保。
風(fēng)險提示:
電力板塊:新增裝機容量不及預(yù)期;下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時數(shù)不及預(yù)期;電力市場化進度不及預(yù)期;煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利;補貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。
環(huán)保板塊:政策釋放不及預(yù)期等。
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