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2月海內(nèi)外新能源車銷量環(huán)比提升，板塊估值底位有望迎來回暖，推薦新技術(shù)環(huán)節(jié)
　　海外方面，歐洲五國（德、法、英、挪、意）2月新能源汽車銷量為9.21萬輛，同比-10.5%，環(huán)比+4.66%。1月歐洲各國由于補(bǔ)貼調(diào)整出現(xiàn)不同程度的下滑，2月環(huán)比增長，繼續(xù)看好后續(xù)的銷量表現(xiàn)。美國2月新能源車銷量為11萬輛，同比+58%，環(huán)比+7%，滲透率達(dá)9%，銷量表現(xiàn)亮眼，其中特斯拉銷量為6萬輛，同比+41%，環(huán)比+12%，增速明顯。2月美國財(cái)政部確認(rèn)調(diào)整《通脹削減法案》中符合退稅要求的電動(dòng)車標(biāo)準(zhǔn)，跨界SUV稅收抵免價(jià)格上限從5.5萬美元提高到8萬美元，調(diào)整后，5座版特斯拉Model Y，通用凱迪拉克Lyriq、福特高配版Mustang Mach-E和Escape插電式混合動(dòng)力車，以及大眾ID.4的多個(gè)版本都能享受到7500美元的退稅政策。國內(nèi)方面，根據(jù)中汽協(xié)，2月新能源汽車銷量達(dá)52.5萬輛，同比+55.9%，環(huán)比+28.7%，市場占有率達(dá)26.6%。隨著后續(xù)新能源車銷量持續(xù)提升，上游資源及中游材料價(jià)格不斷下降，電池板塊盈利能力持續(xù)修復(fù)。目前整個(gè)鋰電板塊已至歷史估值底位，向下空間有限，隨著下游需求提升板塊有望迎來回暖，我們優(yōu)先推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利修復(fù)的電池廠以及保持高利潤占比的鋰資源環(huán)節(jié)；關(guān)注新技術(shù)如復(fù)合銅箔、新應(yīng)用鈉電池、電池回收利用等產(chǎn)業(yè)鏈。
　　兩會(huì)關(guān)注氫能產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，電解槽技術(shù)進(jìn)步是降本關(guān)鍵
　　在今年兩會(huì)上，眾多代表委員更加關(guān)注氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)瓶頸以及商業(yè)化落地難題，呼吁政府對氫能產(chǎn)業(yè)進(jìn)行垂直管理，加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)也需讓氫能產(chǎn)業(yè)真正回歸市場。在“雙碳”目標(biāo)下，氫能應(yīng)用愈發(fā)廣泛，但在氫氣制、儲(chǔ)、運(yùn)方面仍存在技術(shù)瓶頸，且行業(yè)人才短缺，燃料成本居高不下。在政策和金融的推動(dòng)下，氫能源產(chǎn)業(yè)鏈將不斷完善，其中電解槽技術(shù)進(jìn)步以及加氫站規(guī)?；ㄔO(shè)是推動(dòng)氫能使用成本下降的核心，建議重點(diǎn)關(guān)注電解槽領(lǐng)域。
　　建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價(jià)高位利潤釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、璞泰來、東威科技、驕成超聲、鼎勝新材、光華科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。